W pierwszym półroczu 2022 r. aż o 76 proc. wzrosła wartość transakcji venture capital z udziałem polskich start-upów w stosunku do analogicznego okresu w ubiegłym roku – wynika z najnowszego raportu „Transakcje na polskim rynku VC w Q2 2022” cyklicznie przygotowywanego przez PFR Ventures i Inovo Venture Partners. Z analizy wynika, że tylko w II kw. 2022 r. do 93 rodzimych spółek technologicznych popłynęło 916 mln zł. Przypomnijmy, w I kw. tego roku roku wartość transakcji wyniosła 599 mln zł, do czego doliczyć należy dodatkowo megarundę spółki Iceye o wartości 560 mln zł. Sumując, po sześciu miesiącach krajowy rynek venture capital (VC) ma już na koncie blisko 2,1 mld zł.
Zdaniem Aleksandera Mokrzyckiego, wiceprezesa PFR Ventures, utrzymanie się obecnej dynamiki na krajowym rynku inwestycji VC może przełożyć się na kolejny rekord. Jego zdaniem tegoroczna wartość rynku ma szansę przekroczyć już 4 mld zł. W 2021 r. było to ponad 3,6 mld zł.
W trudnych czasach
W obecnej sytuacji niewielu analityków i praktyków rynku pozwala sobie jednak na pełen optymizm. Na sektor VC negatywnie rzutują: korekta na globalnych rynkach kapitałowych i wiążąca się z nią przecena start-upów, rosnąca inflacja, a także wojna w Ukrainie, która zmniejsza udział części zachodnioeuropejskich czy amerykańskich inwestorów w rundach środkowowschodnich spółek technologicznych.
- Po pierwszych sześciu miesiącach 2022 r. w liczbie i wartości transakcji nie widać wpływu wojny w Ukrainie. Zakładamy, że polski rynek VC doświadczy go pośrednio, poprzez zmieniającą się koniunkturę gospodarczą. Sytuacja rund zalążkowych w dużej mierze jest stabilizowana przez kapitał publiczny - programy takie jak PFR Starter czy BridgeAlfa działają bez zmian. Inaczej wygląda otoczenie rund A+. Inflacja i gorsza koniunktura gospodarcza przekładają się na spadki wycen i mniejsze rundy, tak jak w przypadku Klarny. Nasz ekosystem nie jest aż tak rozwinięty, więc trend dotknie nas w mniejszym zakresie. Mimo to, założyciele spółek poszukujący kolejnych rund mogą natknąć się na problemy po stronie inwestorów międzynarodowych. Są oni dalej zainteresowani regionem, ale zmianie uległy parametry oceny spółek - dodaje Aleksander Mokrzycki.
Karol Lasota, principal w Inovo Venture Partners, przypomina, że polski rynek VC jest częścią globalnego ekosystemu i nie jest w stanie uciec od wpływu sytuacji na świecie. A aż 72 proc. wartości inwestycji w polskie start-upy pochodzi właśnie od międzynarodowych funduszy.
Obronią się najlepsi
„W I półroczu 2022 r. nastąpiło gwałtowne spowolnienie globalnego finansowania. Jest to w dużej mierze efekt uboczny spadku wartości rynku publicznego, który rozpoczął się pod koniec ubiegłego roku. Głównym powodem tych spadków w USA i Unii Europejskiej było zmniejszenie finansowania na późniejszym etapie. […] Polskę i region Europy Środkowo-Wschodniej czeka efekt motyla i to spowolnienie będzie zapewne widoczne w kolejnym półroczy 2022 i 2023. […] Niezależnie od sytuacji makroekonomicznej, sporo funduszy VC jest dziś uzbrojonych w kapitał, który pozwala z jednej strony przeczekać okres niepewności, z drugiej inwestować niezależnie od tej sytuacji w bardzo dobre spółki. Te, nawet w trudnych warunkach ekonomicznych, nie będą miały problemu z zebraniem finansowania venture” – twierdzi Bartek Pucek, anioł biznesu, cytowany w raporcie.
Pod względem wartości kapitału pozyskanego w pojedynczych transakcjach w II kw. 2022 r. najlepiej poradziły sobie spółki Tidio i Synerise, które w ramach rund B otrzymały odpowiednio 109 i 100 mln zł. Niewiele mniej na poziomie rund A dostały: Nomagic (95 mln zł), Talkin’ Things (87 mln zł), Symmetrical.ai (80 mln zł). Natomiast 65 mln zł pozyskała od inwestorów firma Zowie. W ostatnich trzech miesiącach na rynku odnotowano dodatkowo cztery transakcje w rundach A i B opiewające na kwoty od 30 do 60 mln zł. Pokazuje to wyraźny wzrost liczby transakcji na tym właśnie poziomie. Niemniej jednak, nadal mediana wartości transakcji VC w kraju utrzymuje się w okolicach 1 mln zł, co wynika z dużej liczby niewielkich inwestycji realizowanych przez fundusze dotowane w programie BridgeAlfa Narodowego Centrum Badań i Rozwoju.