Po wybuchu wojny izraelsko-arabskiej w 1973 r., arabscy członkowie OPEC wstrzymali handel ropą z państwami popierającymi Izrael.
Cena za baryłkę wzrosła o 600 proc. — do 35 USD. Rozpoczął się kryzys gospodarczy, obejmujący wszystkie wysoko uprzemysłowione i uzależnione od ropy naftowej kraje.
Drugi kryzys naftowy rozpoczął się w wyniku wojny irańskiej w latach 1979-1982. Zależność Zachodu od OPEC zmalała dzięki eksploatacji bogatych złóż na Morzu Północnym i Alasce