Na europejskim rynku robi się ciasno

Ograniczona dostępność najlepszych budynków w najpopularniejszych krajach zmusza inwestorów do poszukiwania nowych rynków i alternatywnych inwestycji — wynika z najnowszego raportu Cushman & Wakefield. W II kw. 2013 r. łączna wartość obrotów na europejskim rynku nieruchomości komercyjnych zmniejszyła się o 1,7 proc. w porównaniu z pierwszymi trzema miesiącami roku, ale w Europie Południowej wzrosła o 94 proc., a w krajach Beneluksu o 61 proc. Natomiast w pierwszym półroczu 2013 r. wartość inwestycji wzrosła o około 18 proc. w porównaniu do analogicznego okresu 2012 r. W pierwszej połowie 2013 r. wartości transakcji inwestycyjnych najszybciej rosła w Europie Środkowej.

— Poprawia się sytuacja na rynku inwestycyjnym. Inwestorzy na nowo odkrywają kraje, które przez pewien czas omijali. W 2014 r. spodziewamy się wzrostu popytu i aktywności wynikających z poprawy nastrojów w większości krajów, łatwiejszego dostępu do finansowania i akceptacji większego ryzyka przez kupujących — twierdzi Jan Willem Bastijn, dyrektor działu rynków kapitałowych w regionie EMEA w Cushman & Wakefield.

Nowe kierunki

Dotychczas inwestorzy niechętnie wybierali przede wszystkim Włochy i Holandię. W pierwszej połowie 2013 r. wartość inwestycji we Włoszech wzrosła o 54 proc., a jedną z największych transakcji była sprzedaż przez AIG/Lincoln parku handlowego Da Vinci.

— Aktywność inwestycyjna we Włoszech rośnie znacznie szybciej niż przewidywano. Inwestorów przyciągają stopy kapitalizacji i jakość dostępnych nieruchomości. Dwukrotnie wzrosła liczba zainteresowanych kupnem obiektów spełniających określone kryteria jakości i ceny — mówi Stephen Screene, dyrektor działu rynków kapitałowych w firmie Cushman & Wakefield we Włoszech.

W Holandii wartość obrotów w II kw. 2013 r. wzrosła o 25 proc. Inwestorzy zwracają większą uwagę na wartość i płynności rynku holenderskiego w dłuższej perspektywie. Rynek holenderski, ze szczególnym uwzględnieniem Amsterdamu, zalicza się do pięciu największych w Europie pod względem wartości transakcji inwestycyjnych. W Hiszpanii sprzedaż nieruchomości zajętych przez banki, restrukturyzacja i pierwsze oznaki końca recesji przyczyniły się do wzrostu aktywności inwestycyjnej. W porównaniu z pierwszym półroczem 2012 r. wartość obrotów wzrosła o 24 proc. i w najbliższych dwóch latach może wzrosnąć jeszcze bardziej dzięki dużym transakcjom. Utrzymuje się wysokie ryzyko inwestycyjne, ale spadek oprocentowania hiszpańskich obligacji poniżej oprocentowania obligacji włoskich — po raz pierwszy od I kw. 2012 r. — wyraźnie sygnalizuje wzrost zainteresowania inwestorów Hiszpanią.

— Stosunek do rynku hiszpańskiego szybko się zmienia. Inwestorzy, którzy go sondowali w ubiegłym roku, są gotowi do zakupów. Ich entuzjazm studzi jednak niewystarczająca liczba nieruchomości wysokiej jakości oraz sprzedający i banki, którzy nie akceptują obecnych wycen. Potwierdzeniem prawdziwego odbicia rynku inwestycyjnego w Hiszpanii będzie dopiero pojawienie się bardziej skłonnych do ustępstw sprzedających i przywrócenie rozsądnych warunków finansowania. Do tego czasu bardziej prawdopodobny scenariusz to stopniowy wzrost obrotów — ocenia Rupert Lea, partner w dziale rynków kapitałowych Cushman & Wakefield w Hiszpanii.

Polska nadal liderem

W Europie Środkowej i Wschodniej nadal wyróżnia się Polska zarówno ze względu na wielkość rynku, jak i dużą aktywność inwestorów w ostatnim czasie. W pierwszej połowie 2013 r. wartość obrotów wzrosła o 16 proc. w porównaniu do 2012 r. Polska znalazła się w grupie 10 najbardziej atrakcyjnych miejsc do lokowania kapitału w Europie i cieszy się rosnącym zainteresowaniem międzynarodowych inwestorów.

— Stopy kapitalizacji, wynoszące w Warszawie ponad 6 proc., są coraz atrakcyjniejsze w porównaniu ze stopami poniżej 5 proc. w wielu najważniejszych miastach europejskich. Płynne i rozwijające się rynki nieruchomości takie jak warszawski przyciągają coraz więcej inwestorów, którzy poszukują większych zysków i są gotowi zaakceptować umiarkowane ryzyko — ocenia Charles Taylor, dyrektor polskiego oddziału Cushman & Wakefield.