We wtorek Niemiecka Agencja Finansowa ogłosiła, że kupon oferowanych na środowej aukcji 2-letnich obligacji skarbowych o łącznym nominale 5 mld EUR będzie wynosił zero procent.
WSJ przypomina, że to nie pierwszy raz, kiedy niemieckie 2-latki, tzw. Schatze, nie wypłacą nabywcom żadnych odsetek. Podobna sytuacja miała miejsce już kilka razy, ostatnio w połowie 2012 roku, w szczytowym momencie kryzysu zadłużenia eurolandu. Inwestorzy są gotowi kupować obligacje Niemiec nawet z zerowym oprocentowaniem, bo uważają je za najbezpieczniejszą przystań dla swoich pieniędzy. Ostatnio 2-letnie obligacje Niemiec oferowały kupon 0,25 proc. Teraz jednak inwestorzy chcą zabezpieczyć się przed ryzykiem geopolitycznym, a także deflacją i dalszym luzowaniem polityki pieniężnej przez Europejski Bank Centralny w związku z niskim wzrostem gospodarczym w eurolandzie. Dlatego kupon mógł zostać sprowadzony do zera.
WSJ zwraca uwagę, że rentowność benchmarkowych 10-letnich obligacji Niemiec spadła niedawno po raz pierwszy poniżej 1 proc., a rentowność 2-letnich obligacji skarbowych wynosi obecnie minus 0,01 proc. W przypadku tych ostatnich oznacza to, że inwestorzy są gotowi płacić Niemcom za przywilej posiadania ich długu.