Władze rzuciły się, by powstrzymać panikę, którą mogłaby zachwiać amerykańskim systemem finansowym i zobowiązały się się do pełnej ochrony pieniędzy deponentów oraz oferowania bankom rocznych pożyczek na łatwiejszych warunkach niż zwykle. Zdaniem uczestników rynku powinno to poprawić nastroje w krótkim okresie, ale w dłuższej perspektywie może prowadzić do pokusy nadużyć.
Oto, co inwestorzy i stratedzy mówią agencji Bloomberg o tym, jak najnowsze wydarzenia mogą wpłynąć na rynki:
Upadłości będzie więcej
Bill Ackman, założyciel Pershing Square
Więcej banków prawdopodobnie upadnie pomimo interwencji, ale teraz mamy jasną mapę drogową, w jaki sposób rząd będzie nimi zarządzał. Nasz rząd postąpił słusznie. To nie była pomoc w żadnej formie. Konsekwencje poniosą ci, którzy zawiedli. Inwestorzy, którzy nie nadzorowali odpowiednio swoich banków, zostaną wyzerowani, a posiadaczy obligacji spotka podobny los”.
Wzmocnienie nastrojów
Priya Misra, globalny szef strategii stóp procentowych w TD Securities
Nawet jeśli SVB zostanie sprzedany, obawy o płynność i pozycję kapitałową systemu bankowego pozostaną. Nowy program BTFP zapewnia bankom płynność i powinien znacznie poprawić nastroje. Oczekiwalibyśmy dalszego pogorszenia standardów udzielania kredytów przez banki, co wiąże się z dodatkowymi ryzykami. Utrzymujemy długą pozycję w 10-letnich obligacjach skarbowych, chociaż spodziewamy się, że Fed będzie kontynuował podwyżki z powodu wysokiej inflacji. Prognozujemy podwyżkę Fed o 25 pkt baz. w marcu i końcową stopę procentową na poziomie 5,75 proc.
Moralny hazard
Michael Every i Ben Picton, stratedzy Rabobanku
Jeśli Fed chroni teraz każdego, kto boryka się z problemami związanymi z aktywami/stopami procentowymi, to de facto pozwala na masowe złagodzenie warunków finansowych, a także gwałtowny wzrost pokusy nadużycia. Konsekwencje dla rynku są takie, że krzywa w USA może ulec byczemu wystromieniu w związku z poglądem, że Fed wkrótce zacznie aktywnie zmieniać swoje 1-roczne pożyczki BTFP; lub może niedźwiedzio się wystromić, jeśli ludzie pomyślą, że Fed pozwoli, aby inflacja stała się bardziej lepka dzięki jego działaniom.
Bez gwarancji
Paul Ashworth, główny ekonomista na region Ameryki Północnej w Capital Economics
Racjonalnie rzecz biorąc, powinno to wystarczyć, aby powstrzymać rozprzestrzenianie się zarazy i zlikwidowanie większej liczby banków, co może się zdarzyć w mgnieniu oka w erze cyfrowej. Ale zarażenie zawsze dotyczyło bardziej irracjonalnego strachu, dlatego podkreślamy, że nie ma gwarancji, że to zadziała..
Pauza nakarmiona
Jan Hatzius i zespół Goldman Sachs Group Inc
W świetle niedawnych napięć w systemie bankowym nie oczekujemy już, że FOMC dokona podwyżki stóp procentowych na posiedzeniu 22 marca ze znaczną niepewnością co do ścieżki po marcu.
Rajd pomocy
Erika Najarian, analityk UBS Securities
Uważamy, że może dojść do gwałtownego “rajdu ulgi” na akcjach amerykańskich banków. Nasi klienci mogą nadal preferować ucieczkę do jakości, która jak na ironię jest „zbyt duża, by upaść“, ale teraz została uregulowana w celu zapewnienia płynności i kapitałów. Mam na myśli np. JPMorgan, Bank of America i Wells Fargo.
Presja na dolara
John Bromhead, strateg w Australia & New Zealand Banking Group
Wielkość i szybkość reakcji powinny stłumić strach w systemie. Podobnie jak w przypadku kryzysu emerytalnego w Wielkiej Brytanii we wrześniu i październiku, decydenci byli w stanie skutecznie wyodrębnić ryzyko i uniknąć wszelkiego rodzaju zdarzeń systemowych. Obserwujemy, jak waluty wrażliwe na ryzyko odbijają i jest to negatywne dla dolara. Podejrzewam, że możemy zobaczyć dalszą presję na USD, nawet jeśli problemy z systemami finansowymi osłabną.