Play szykuje się do uplasowania obligacji o wartości 900 mln EUR — poinformowała agencja Bloomberg. Pieniądze przeznaczy głównie na spłatę zadłużenia (2,5 mld zł) w chińskich bankach, które kredytowały budowę sieci operatora. Resztę (1,3 mld zł) wypłaci udziałowcom w postaci dywidendy. Emisja, jak na rynek telekomunikacyjny, zapowiada się imponująco. W ciągu ostatnich kilkunastu miesięcy za funduszami (1,7 mld USD) rozglądał się Polkomtel, który nieustannie szuka okazji do obniżenia ceny zadłużenia bankowego. 1 mld zł udało się zdobyć sieci kablowej Multimedia Polska. Inne telekomy nie korzystają z tego typu finansowania na dużą skalę.
Playa emisja będzie jednak słono kosztować. Bloomberg podaje, że oprocentowanie obligacji tego typu spółek sięga obecnie 4,8 proc. Multimedia płaciły w biegłym roku o ponad 150 pkt bazowych mniej (3,25 proc.). Agencje ratingowe dobrze oceniają Playa, umieszczają go jednak na poziomie spekulacyjnym. Agencja ratingowa Fitch poinformowała o utrzymaniu ratingu P4 na poziomie B+ z perspektywą pozytywną. Planowaną emisję obligacji operatora Fitch ocenia na poziomie od BB— do B-, w zależności od typu obligacji.
— Ostateczny rating papierów operatora będzie zależeć od finalnego kształtu oferty emisyjnej, sytuacji na rynku telekomunikacyjnej i polityki finansowej zarządu spółki — podkreśla Fitch.
— Dla spółki wielkości Playa — na takim rynku telekomunikacyjnym jak polski — to bardzo przyzwoita ocena ratingowa — uważa Krzysztof Krawczyk, partner zarządzający funduszu Innova Capital. Na korzyść Playa, zdaniem analityków, przemawiają rosnący udział w rynku i silna marka. Chwalą też operatora za efektywną politykę infrastrukturalną. Play buduje sieć tylko na terenach najbardziej zurbanizowanych. Na pozostałych korzysta z sieci partnerów (głównie Plusa, ale także Orange i T-Mobile), dzięki czemu unika mało rentownych inwestycji. Zdaniem agencji Fitch, zarząd operatora, aby zachować rating, powinien utrzymać zadłużenie netto na poziomie nie wyższym niż czterokrotność wyniku EBITDA. Jak wygląda obecnie ten wskaźnik, nie wiadomo, bo Play nie opublikował jeszcze wyników za ubiegły rok. Według informacji „PB”, dywidenda wypłacona z wpływów z emisji jest doraźną alternatywą dla sprzedaży spółki, na której udziały właściciele nie otrzymali dotychczas satysfakcjonującej oferty.