Pogarsza się oferta obligacji skarbowych

Trzy miesiące obowiązywały preferencyjne stawki zamiany detalicznych obligacji skarbowych, czyli nabywania nowych w miejsce wygasających. Od września 2024 r. bonus w cenie obligacji nabywanych w ten sposób wraca do 10 groszy za sztukę, czyli poziomu jaki obowiązywał do maja 2024 r. W czerwcu bonifikata wzrosła do 40 groszy w przypadku papierów dziesięcioletnich, 30 groszy dla czteroletnich, 20 groszy dla trzyletnich i 15 groszy dla obligacji dwuletnich.

- W ramach budowy kultury oszczędzania chcemy zachęcać nie tylko do kontynuacji pomnażania pieniędzy za pomocą naszych obligacji, ale również lokowania oszczędności w dłuższym horyzoncie czasu – mówił Jurand Drop, wiceminister finansów.

W przypadku emisji wrześniowych (w praktyce dostępnych od 27 sierpnia) zmianie na niekorzyść nabywców ulegają nie tylko warunki zamiany, ale również oprocentowanie. O 0,20 pkt proc. spada w pierwszym okresie odsetkowym oprocentowanie obligacji rocznych. W przypadku wszystkich innych obligacji emitowanych na co najmniej rok obniżka oprocentowania w pierwszym okresie odsetkowym wynosi 0,25 pkt proc. Zainteresowani obligacjami dwuletnimi muszą się jeszcze liczyć ze spadkiem marży w kolejnych okresach odsetkowych z 0,35 do 0,15 pkt proc.

- Wrześniowa zmiana warunków oprocentowania obligacji oszczędnościowych wynika z potrzeby ich dostosowania do bieżących realiów rynkowych. Obniżeniu ulega oprocentowanie oferowanych obligacji przy jednoczesnym zachowaniu preferencji dla rynku detalicznego względem rynku hurtowego – przeznaczonego dla inwestorów instytucjonalnych. Oferta obligacji oszczędnościowych nadal pozostaje więc atrakcyjna dla klientów indywidualnych – zachwala Jurand Drop.

- Spadek kuponów obligacji oszczędnościowych o 20-25 pkt baz. tłumaczyć można przede wszystkim tym, że resort finansów płaci obecnie dość hojnie na tle rynku hurtowego. Obniżka w tej sytuacji wydaje się naturalnym krokiem. Warto jednak odnotować, że przy okazji MF zmniejszy też dysproporcje pomiędzy nową ofertą a już istniejącymi obligacjami indeksowanymi inflacją, które inwestorzy bardzo chętnie umarzali w ostatnich miesiącach, gdy te wchodziły w nowe okresy odsetkowe ze znacznie niższymi kuponami. Umorzenia te prawdopodobnie stoją też za decyzją o znaczącym podniesieniu ceny za przedterminowy wykup. Choć wyższe stawki za wcześniejsze zakończenie inwestycji dotyczyć będą wyłącznie nowo emitowanych serii, resort finansów daje sygnał, że chce w przyszłości uniknąć tak niekomfortowej sytuacji, z jaką obecnie boryka się w przypadku antyinflacyjnych czterolatek - komentuje Michał Sadrak, analityk z portalu obligacje.pl.

Według danych z KDPW z ponad 18,7 mld zł antyinflacyjnych czterolatek, jakie inwestorzy indywidualni kupili od stycznia do sierpnia 2022 r., pozostało już tylko niecałe 10,7 mld zł (umorzono więc 43 proc., czego kumulacja nastąpiła w ostatnich miesiącach).