W 2022 r. świat zacznie odczuwać efekty powrotu do stanu sprzed pandemii. Będzie się to wiązało ze znacznie wolniejszą poprawą sytuacji gospodarczej krajów rozwiniętych i niższymi stopami zwrotu na niemal wszystkich rynkach, dlatego kluczowa jest odpowiednia strategia i inwestycja w zróżnicowane klasy aktywów - wynika z raportu zespołu strategów szwajcarskiego banku, z Michaelem Strobaekiem na czele.
Akcje
Zyski większości spółek w 2021 r. były znacznie wyższe niż w roku poprzednim, co stanowiło główny motor napędowy dla wzrostów cen akcji. Mimo oczekiwanego zacieśniania polityki fiskalnej i ograniczania programów wsparcia popandemicznego, stopy zwrotu utrzymały się na wysokim poziomie.
Według zespołu strategów Credit Suisse, rok 2022 będzie rokiem od dawna oczekiwanego powrotu do “normalności”. Wzrost gospodarczy w krajach rozwiniętych nieco spowolni, a odbudowa rynków po pandemii zakończy się wraz z pierwszym półroczem. Istotnym aspektem dla cen akcji będą zyski spółek. Porównanie wyników z tymi osiągniętymi w drugim roku pandemii ukaże rzeczywistą atrakcyjność inwestycyjną.
Ogólna prognoza dla światowego rynku akcji zakłada jednocyfrowe zwyżki cen przy zwiększonej stabilności sytuacji makroekonomicznej. Głównymi czynnikami ryzyka będą rosnące koszty surowców oraz wynagrodzeń. We znaki inwestorom nadal dawać się będą zakłócenia w łańcuchu dostaw, które skutecznie ograniczały zyski spółek przez kilka ostatnich kwartałów. Nie bez znaczenia pozostanie również inflacja, która utrzyma się na podwyższonym poziomie.
Usługi
Jednym z najlepszych wyborów w nadchodzącym roku mogą być według Credit Suisse walory spółek z sektora usługowego - restauracje, hotele czy turystyka. Podczas odbudowy cen akcji większości spółek, te zostawały w tyle ze względu na lockdowny i restrykcje uniemożliwiające im działalność. Stworzyło to okazję do inwestycji przed przewidywanymi zwyżkami, związanymi z prawdopodobnym wzrostem konsumpcji i wydatków gospodarstw domowych w połowie 2022 r.
Finanse
Spółki finansowe, a w szczególności banki zwykle zyskują najwięcej przy wyższej rentowności obligacji i wzroście bazowych stóp procentowych. Coraz częstsze zjawisko dzielenia się z akcjonariuszami poprzez dywidendy to kolejny aspekt przemawiający za atrakcyjnością tego sektora. Według Credit Suisse wycena pozostaje atrakcyjna, a wyniki obiecujące.
Metale
Globalne trendy i rola niektórych metali w ogólnoświatowym dążeniu do zrównoważonego rozwoju będzie faworyzować spółki działające zgodnie z zasadami ESG. Mimo że zyski większości przedstawicieli tego sektora nie będą rosnąć tak dynamicznie jak w 2021 r., to czynniki świadczące o jego długoterminowej atrakcyjności pozostają niezmienione.
IT
Mimo że przewidywany wzrost rentowności obligacji najprawdopodobniej wpłynie na ten sektor negatywnie, jego wybrani przedstawiciele mogą stanowić ciekawy wybór. Według strategów szwajcarskiego banku w niektórych segmentach tego sektora można zauważyć spółki zajmujące się produkcją oprogramowania i technologii, które mają sporą szansę na rozwój i umocnienie pozycji na rynku.
Nieruchomości
Przy spodziewanych wyższych stopach procentowych i dalszej odbudowie rynków po pandemii inwestycja w nieruchomości pozostaje, zdaniem Credit Suisse, dobrym wyborem. Inwestorzy powinni jednak nieco zmienić dotychczasową strategię, gdyż tempo zmian społecznych znacznie przyspieszyło w ostatnich miesiącach, co tworzy nowe okazje inwestycyjne.
Rozwój sektora e-commerce, digitalizacja i praca zdalna to czynniki stanowiące o atrakcyjności segmentu logistycznego. Dlatego przewidywany jest dalszy spadek popytu na powierzchnie sklepowe, który przeniesie się na magazyny czy centra danych. Wizja normalizacji sytuacji gospodarczej wspiera inwestycje w powierzchnie biurowe, jednak nie są one najbardziej atrakcyjną opcją na nadchodzący rok, dlatego dodatnie stopy zwrotu będą generować tylko aktywa wysokiej jakości.
Inwestycja w nieruchomości mieszkalne, takie jak domy czy apartamenty nadal pozostaje najciekawszą opcją dla inwestorów indywidualnych. Zmiany najbardziej pozytywnie odbijają się na cenach mieszkań, które stały się dla domowników biurami, siłowniami i restauracjami.
Surowce
Dalsza odbudowa globalnej gospodarki przy coraz ciaśniejszej polityce monetarnej czyni cykliczne surowce bardziej atrakcyjnymi od aaktywów defensywnych. Rosnąca rentowność obligacji może zachwiać cenami złota, dlatego dobrym wyborem, szczególnie przy ogólnoświatowym odejściu od węgla, będą podstawowe metale.
Cena ropy najprawdopodobniej będzie nadal wspierana przez niedobór podaży, chociaż pewnym zagrożeniem dla jej stabilności jest odbudowywanie się produkcji państw spoza OPEC. Gaz i prąd do końca zimy będą najbardziej niestabilnymi cenowo towarami, prognozują eksperci Credit Suisse.
W oczekiwaniu na dość ostrą zimę, część towarów wyceniana jest z premią, co może spowodować gwałtowne korekty na początku wiosny. Bardziej długoterminową obawą jest sytuacja na chińskim rynku nieruchomości. Odpowiadający za znaczną część globalnego popytu na materiały jest obecnie wystudzony, co na dłuższą metę mogłoby skutkować nadpodażą.