Tym samym została jedynie utrzymana dynamika z poprzedniego miesiąca choć powszechnie oczekiwano jej wzrostu. Za wzrostem produkcji przemysłowej stał sektor budowlany (17.4% rdr) oraz przetwórstwo przemysłowe (7.7% rdr). Uważamy, że wzrost produkcji utrzyma się w kolejnych miesiącach choć byc może nie będzie tak dynamiczny jak na początku zakładaliśmy. Sytuacja na Ukrainie może zwyższyć obawy firm, szczególnie tych zorientowanych na eksport, o tempo wzrostu produkcji. Spadek PMI w marcu do poziomu 54 może byc tego znakiem.
W obecnej sytuacji, dane te nie zmienią wiele w podejściu RPP. Wzrost gospodarczy jest w trendzie wzrostowym, a inflacja pozostaje na niskim poziomie. W naszej ocenie stopa procentowa pozostanie na obecnym poziomie 2.5% przez okres dłuższy niż to jest sugerowane w obecnym forward guidance i do jej zwyższenia powinno dojść nie wcześniej niż w pierwszym kwartale przyszłego roku.
Produkcja nieco rozczarowała
Dynamika produkcji przemysłowej na poziomie 5.4% rdr zaskoczyła negatywnie w marcu.