Przepowiednia Wall Street zaczyna się realizować na obligacjach

Tuzy zarządzania finansami w prognozach inwestycyjnych na 2024 r. przedstawiły obligacje skarbowe jako preferowane aktywo w portfelu. Zgodnie z ich przewidywaniami rentowność amerykańskiego długu skarbowego od około dwóch tygodni mocno zniżkuje. Na pięciolatce spadła w pewnym momencie do 3,75 proc., najniższego poziomu od lipca 2023 r. To dobre wieści dla inwestorów, bo gdy rentowność obligacji idzie w dół, ceny idą w górę.

Hossę na obligacjach napędza zmiana oczekiwań wobec kolejnych ruchów banków centralnych. Jerome Powell, przewodniczący Fedu, podczas ostatniego spotkania w środę, 31 stycznia, przekonywał, że nie zamierza się spieszyć z obniżką stóp. Mimo to inwestorzy zaczęli uwzględniać w cenach aktywów spadek stóp już w marcu. Wielu spodziewa się też, że cięć będzie więcej, niż oczekiwano.

Powodem zaistniałej sytuacji są kiepskie nastroje w amerykańskim sektorze bankowym. New York Community Bancorp, mała regionalna instytucja, zaraportowała zaskakującą stratę za IV kwartał 2023 i ucięła proponowaną dywidendę. Jako powód słabości podała niski popyt na kredyt spowodowany wysokimi stopami.

Rynek nadal pamięta kryzys bankowy z marca ubiegłego roku i boi się powtórki, szczególnie że za miesiąc instytucje przestaną mieć dostęp do funduszy z rządowego programu naprawczego. Wyprzedaż akcji banków i skup obligacji to ruch prewencyjny, mający na celu zabezpieczenie portfela przed potencjalnymi przykrymi niespodziankami, jak ubiegłoroczne bankructwo banku Silicon Valley.

W Polsce inwestorzy mogą na kilka sposobów uzyskać ekspozycję na amerykański dług skarbowy. Poza bezpośrednim zakupem u nielicznych dostawców, takich jak platforma Interactive Brokers czy Saxo Bank, popularną opcją jest zakup jednostek funduszu. Rodzime TFI są jedną z opcji, choć w Polsce tylko cztery– Generali, PKO, Rockbridge i Pekao - oferują subfundusze powiązane z amerykańskimi skarbówkami. Inwestują one jednak nie tylko w dług amerykański, ale też polski czy węgierski. Wyłącznie w papiery skarbowe zza oceanu inwestują ETF od BlackRocka czy Vanguarda, które oferują w Polsce m.in DM BOŚ, BM mBanku, XTB czy eToro.