Wartość transakcji na polskim rynku venture capital w pierwszym kwartale 2025 r. wyniosła 1,16 mld zł - wynika z najnowszego raportu PFR Ventures i Inovo. Aż 720 mln zł z tej kwoty stanowiła tzw. megarunda, czyli finansowanie pozyskane przez ElevenLabs, start-up pracujący nad symulacją głosu ludzkiego przy pomocy sztucznej inteligencji. To największa w historii kwota pozyskana przez start-upy związane z Polską oraz wyjątkowy przypadek na krajowym rynku.
Spółki na najwcześniejszym etapie rozwoju, które pozyskały inwestorów w pierwszym kwartale 2025 r., mogą mówić o dużym szczęściu. Od początku 2023 r. liczba transakcji w polskim sektorze venture capital nie przekroczyła 50, a na początku 2025 r. była szczególnie niska. Dofinansowano jedynie 36 start-upów, z czego tylko 19 młodych firm otrzymało tzw. kapitał zalążkowy.
- Martwi mnie niska liczba projektów na najwcześniejszym etapie. Mimo rekordowo niskich barier technologicznych zanotowaliśmy tylko 19 rund seed. Jeśli chcemy zostać hubem AI w regionie, musimy zwiększyć podaż ambitnych projektów i wykorzystać inspirację jaką daje sukces ElevenLabs. Potrzebujemy więcej hackathonów, hacker house-ów i społeczności wokół AI - zauważa Maciej Małysz, partner w Inovo.vc, cytowany w raporcie.
W oczekiwaniu na trend wzrostowy
Pierwszy kwartał tego roku ujawnił przesunięcie środka ciężkości na rynku. Choć liczba rund inwestycyjnych jest mniejsza, ich wartość wzrosła. Pomijając megarundy, średnia wartość transakcji wyniosła 12,7 mln zł. Dla porównania, w ubiegłym kwartale była to kwota 12 mln zł, a w III kwartale 2024 r. – 11,2 mln zł.
Jeszcze w 2023 r., ze względu na dużą liczbę rund seed (zalążkowych), średnia wartość transakcji wynosiła od 3,5 do 5,6 mln zł, jednak inwestorów znajdowało wtedy po ponad 100 spółek. Eksperci szacują, że ten trend powróci w tym roku, ponieważ do inwestycji przystępują fundusze VC wsparte przez PFR Ventures.
- Można się spodziewać, że na przełomie drugiego i trzeciego kwartału dojdzie do zmiany trendu w zakresie liczby zalążkowych transakcji. Wróci trend wzrostowy. Pozytywnym zjawiskiem są również powracający do ekosystemu przedsiębiorcy, którzy po sprzedaży spółek rozwijają nowe projekty. Dobrym przykładem jest Ingenix.ai, w który na etapie zalążkowym zainwestowały dwa lokalne fundusze i IFC – mówi Aleksander Mokrzycki, wiceprezes PFR Ventures.
Pierwsza transakcja, w wysokości 7 mln zł, wsparta przez PFR Ventures pieniędzmi z Funduszy Europejskich dla Nowoczesnej Gospodarki (FENG) zostanie odnotowana w statystykach dotyczących II kwartału 2025 r. To inwestycja funduszy 4growth VC, FundingBox i aniołów biznesu w firmę technologiczną BidFinance.
Rynkowa anomalia podniosła statystyki
W I kwartale br. wyróżniały się największe transakcje, w tym wspomniana wcześniej megarunda ElevenLabs. Firma, zarejestrowana w USA, pozyskała inwestycje m.in. od zagranicznych funduszy takich jak Andreessen Horowitz, ICONIQ Growth, NEA, World Innovation Lab, Valor, Endeavor Catalyst Fund, Lunate. Chociaż jej siedziba znajduje się za granicą, do polskich statystyk trafiła ze względu na polskich założycieli. Kolejną istotną transakcją było pozyskanie 141 mln zł przez NoMagic, które zainwestowały fundusze Almaz Capital, Khosla Ventures, Europejski Bank Inwestycyjny (EIB), Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOR) oraz anioły biznesu.
W pierwszym kwartale odnotowano także kilka transakcji w przedziale od 20 do 50 mln zł. Szczególnie aktywny był fundusz bValue, który zainwestował 40 mln zł w Fudo Security, 25 mln zł w Sportano oraz 20 mln zł w Solidstudio.
