Nadal najbardziej prawdopodobnym scenariuszem dla polskich papierów skarbowych jest trend spadku ich rentowności, któremu jednak na pewno będzie towarzyszyła wysoka zmienność. Skala tego spadku zależy przede wszystkim od długoterminowych perspektyw inflacji i koniunktury gospodarczej. Zejście inflacji CPI do poziomu jednocyfrowego jest bardzo prawdopodobne w perspektywie końca roku, jednak ruch w stronę celu inflacyjnego będzie znacznie trudniejszy i bardziej długotrwały.
Nie oznacza to jednak, że obligacje stają się mniej atrakcyjną inwestycją. Nawet jeżeli zyski kapitałowe okażą się niższe od oczekiwanych, bo rentowności obligacji będą spadały wolniej niż inflacja, obecne rentowności są dostatecznie wysokie, aby papiery dłużne pozostawały dobrą inwestycją. Spadek inflacji szybszy niż rentowności spowoduje bowiem, że szybciej osiągniemy stopę zwrotu powyżej inflacji. Jeżeli rentowności będą spadały szybciej niż inflacja, tym lepiej, wtedy mamy szansę pobić inflację dzięki wzrostowi cen obligacji.
Takie sytuacje na rynku długu nie trafiają się często i warto to wykorzystać. Obligacje mają obecnie relatywnie bardzo dobrą wartość w stosunku do innych klas aktywów, zwłaszcza jeżeli popatrzymy na relację zysku do ryzyka. Oczywiście, nie jest to perpetuum mobile ponieważ, zwłaszcza na rynkach finansowych, cudów nie ma (są za to manipulacje i piramidy finansowe ale na szczęście nie na rynkach obligacji skarbowych). Jest za to przyzwoicie oparta na fundamentach okazja.
Materiał ma charakter wyłącznie reklamowy i informacyjny oraz nie stanowi oferty w rozumieniu art. 66 Kodeksu cywilnego, jak również usługi doradztwa inwestycyjnego oraz udzielania rekomendacji dotyczących instrumentów finansowych lub ich emitentów w rozumieniu ustawy o obrocie instrumentami finansowymi, a także nie jest formą świadczenia doradztwa podatkowego ani pomocy prawnej. Skarbiec TFI S.A. podlega nadzorowi Komisji Nadzoru Finansowego. Skarbiec TFI SA z siedzibą: al. Armii Ludowej 26, 00-609 Warszawa (KRS 0000060640).