Portfel funduszu wypełnia się atrakcyjnymi projektami, ale popyt na jego akcje nie jest duży
W ciągu trzech ostatnich sesji kurs wzrósł w sumie o 15 proc. Martwić mogą jednak obroty, bo sumując handel akcjami i prawami do akcji, wolumen towarzyszący wzrostowym sesjom nie przekroczył 500 tys. sztuk.
Stosunkowo niewielkie zainteresowanie funduszem zaskakuje, gdyż zarząd BBC od początku maja podał informacje o zaangażowaniu kapitałowym w sześć ciekawych przedsięwzięć. Pierwszym z nich było objęcie 1,49 mln akcji firmy KopaHaus, zajmującej się budową domów w systemie szkieletowym. Oferta publiczna ma nastąpić jeszcze w tym roku. BBC płaciło 6,69 zł za papier, a umowa inwestycyjna z głównym udziałowcem spółki skonstruowana jest tak, że cena emisyjna wyniesie co najmniej 8,09 zł. Firma chce uzyskać około 30 mln zł, przy wspomnianej cenie wyemituje więc około 3,7 mln walorów. Po rozwodnieniu wskaźnik cena do prognozowanego zysku (5,5 mln zł) sięgnąłby 22, co nie jest wartością wygórowaną. Niewykluczone więc, że BBI miałoby szansę wyjść z inwestycji z zyskiem dużo wyższym niż 2,1 mln zł, zapewnione na starcie.
KopaHaus zadebiutuje najpewniej w trzecim kwartale. Wtedy należy się również spodziewać IPO sieci delikatesów Bomi. Jej prospekt emisyjny czeka na zatwierdzenie Komisji Nadzoru Finansowego. BBC ma 4,72 proc. akcji spółki, zapłaciło za nie 4,5 mln zł. Biorąc pod uwagę oczekiwania spółki co do wartości oferty (40-50 mln zł ze sprzedaży 200 tys. akcji), wartość pakietu BBC można szacować nawet na 15 mln zł. W tym roku na giełdę ma również wejść Hardex, producent płyt pilśniowych. Fundusz ma w nim 59 proc. udziałów, wycenianych w księgach na 14,5 mln zł. Zaledwie tyle, bo spółka tylko w pierwszym kwartale wypracowała 2,4 mln zł zysku netto.
Spośród projektów, które ostatnio dołączyły do portfela BBC, warto zwrócić uwagę na kupione na rozsądnych warunkach Awbudy. To dwie spółki (jedna produkuje kostkę brukową, druga jest firmą budowlaną), które jako holding mają być wprowadzone na giełdę do połowy 2008 r.
Dokonania i plany funduszu doceniają inwestorzy finansowi: w ostatnich tygodniach o przekroczeniu progu 5 proc. poinformowały Skarbiec i Pioneer. Wydaje się, że pierwsze udane IPO powinno przekonać do BBC resztę rynku.
co dalej
NAGRODA ZA CIERPLIWOŚĆ
Obroty akcjami BBI Capital są mizerne. Chętnych do kupna nie ma wielu, a presja podaży nie jest na tyle duża, by powstrzymywać mozolny wzrost. Wydaje się, że dopiero w II półroczu, po udanych IPO spó-łek portfelowych, fundusz będzie mógł liczyć na zainteresowanie szerokiego rynku.