Wydarzeniem rozpoczynającego się tygodnia będzie comiesięczne posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej Właściwie wszyscy uczestnicy rynku walutowego spodziewają się redukcji stóp procentowych, pewne wątpliwości dotyczą jedynie skali obniżki.
Naszym zdaniem wyniesie ona 25 pkt. bazowych, co nie powinno się znacząco odbić na notowaniach złotego. Rada może mieć nieco ostrożniejsze podejście do cięć po rezultatach produkcji przemysłowej w czerwcu. W zeszłym tygodniu dowiedzieliśmy się bowiem, że wzrosła ona w tym okresie o 6,8% r/r, czyli zdecydowanie bardziej niż się tego spodziewaliśmy. W związku z tym sądzimy, że RPP dokona w lipcu symbolicznej obniżki o 25 pkt.. Tak jak już wielokrotnie podkreślaliśmy większych cięć spodziewamy się po wyborach parlamentarnych.
W ostatnich dniach rynek złotego ustabilizował się. Notowania EUR/PLN przebywały w konsolidacji pomiędzy 4,10 - 4,15. USD/PLN pokonał natomiast w dół ważne wsparcie na 3,41 i dzięki temu znaleźliśmy się od razu kilka groszy niżej. Wydaje się nam jednak, że w najbliższym czasie złoty nie powinien zbyt mocno zyskiwać na wartości. Krótkoterminowych zakupów wspólnej waluty europejskiej należałoby dokonywać już w okolicy 4,10. USD/PLN ma silne wsparcie przy 3,37-3,36 i poziomy te wydają się dobre do zakupów. Z drugiej jednak strony nie liczymy na bardzo duże ruchy kurów w najbliższych dniach. Górnym ograniczeniem dla EUR/PLN jest już 4,14-4,15. Wydaje się, że konsolidacja kursu złotego może się utrzymywać przez dłuższy czas. Chyba, że Rada Polityki Pieniężnej zdecyduje się nas czymś zaskoczyć.
Nie sposób w tym miejscu nie wspomnieć o ostatnich wydarzeniach z rynku międzynarodowego. Ostatnie dni przyniosły bowiem informacje o zmianie kursu chińskiego juana. Jego rewaluacja względem USD była wprawdzie symboliczna (2,1%), jednak liczy się fakt rozpoczęcia reform kursowych. Presja międzynarodowa na rozpoczęcie tych reform wywierana była już od bardzo dużego czasu. Symboliczna zmiana notowań juana nie odbije się oczywiście na relacjach w wymianie międzynarodowej, jednak postrzegana jest oczywiście jako zapowiedź kolejnych ruchów ku swobodniejszemu kształtowaniu się kursu chińskiej waluty. Szacuje się, że jej niedowartościowanie sięga 20-30%, co zdecydowanie wpływa na międzynarodowe relacje handlowe. Reakcją rynku na doniesienia z Chin było zdecydowane umocnienie walut azjatyckich. Szczególnie spektakularny był szybki spadek USD/JPY. Na rynek EUR/USD (a co za tym idzie na notowania PLN) decyzja Chin miała dość ograniczony wpływ.
Zalecenie
Poziom
Target
EUR/USD
Range
1,2000
1,2250
USD/PLN
Range
3,3700
3,4300
EUR/PLN
Kupuj
4,0950
4,1500
Rekomendacje zawarte w tabeli maja wyłącznie charakter informacyjny. TMS nie odpowiada za skutki decyzji, podjętych na ich podstawie.