Według raportu RatingDog China General Services PMI, opracowanego przez S&P Global, wskaźnik aktywności w sektorze usług spadł w październiku 2025 r. do 52,6 punktu wobec 52,9 punktu we wrześniu. Choć wynik pozostaje powyżej granicy 50 punktów, oddzielającej wzrost od recesji, oznacza on spowolnienie dynamiki rozwoju.
Dane te różnią się nieznacznie od oficjalnego wskaźnika PMI, który wzrósł w październiku do 50,2 punktu. Różnica wynika ze sposobu gromadzenia danych – podczas gdy oficjalny indeks obejmuje głównie duże i średnie przedsiębiorstwa, w tym firmy państwowe, wskaźnik RatingDog koncentruje się na mniejszych usługodawcach nastawionych na eksport, zwłaszcza z regionów wschodnich Chin.
Wewnętrzny popyt ratuje sektor
Z raportu wynika, że wzrost aktywności w usługach wynikał głównie z rosnącego popytu krajowego oraz ekspansji nowych firm. Jednak liczba zamówień eksportowych spadła po raz pierwszy od czterech miesięcy. Respondenci badania wskazywali, że główną przyczyną tego zjawiska jest niepewność w światowym handlu i słabnący popyt z rynków zagranicznych.
Zatrudnienie maleje, koszty rosną
W październiku firmy usługowe w Chinach zmniejszyły liczbę etatów w szybszym tempie niż we wrześniu, co wiązano z malejącą presją na moce produkcyjne. Po raz pierwszy od marca spadła także liczba zaległych zleceń.
Inflacja kosztów produkcji osiągnęła najwyższy poziom od roku, głównie z powodu droższych surowców i rosnących płac. Przedsiębiorstwa, chcąc utrzymać konkurencyjność, nie przenosiły jednak wyższych kosztów na klientów – przeciwnie, ceny sprzedaży spadły, co dodatkowo ograniczyło rentowność sektora.
Gospodarka pod presją
Łączny wskaźnik produkcji, obejmujący zarówno sektor usług, jak i przemysł, spadł w październiku do 51,8 punktu z 52,5 punktu miesiąc wcześniej. Oznacza to, że dynamika odbicia chińskiej gospodarki wciąż jest krucha – i może wymagać dalszego wsparcia ze strony rządu.