4,10 zł za... dolara to realny scenariusz

3 PYTANIA DO JOHNA HARDY’EGO

JOHN HARDY, strateg walutowy Saxo Banku

1 Kryzys w Europie pogłębia się coraz bardziej, a większość dojrzałych rynków akcji, zwłaszcza ten amerykański, zyskują na wartości. Jak pogodzić ze sobą te fakty?

Zaczyna się nowy rok, a inwestorzy zastanawiają się, w jakich aktywach ulokować pieniądze. Rentowności obligacji są rekordowo niskie, co zmniejsza ich atrakcyjność w długim terminie. Z kolei złoto to stosunkowo mały rynek, a na dodatek wyceny kruszcu są wysokie. Tymczasem wyceny akcji są już dostosowane do scenariusza niskiego wzrostu gospodarczego i dalszego chaosu w Europie. Dlatego według nas najbardziej prawdopodobnym scenariuszem na bieżący rok jest stabilizacja na rynku akcji, a presji spadkowej można się spodziewać głównie w pierwszym półroczu.

2 Jak rysują się perspektywy Polski?

Polska i inne kraje Europy Środkowej i Wschodniej są mocno uzależnione od wzrostu gospodarczego w strefie euro. Dzieje się tak dlatego, że to tam trafia znaczna część waszego eksportu. Jednocześnie zachodnie banki muszą sprostać podwyższonym wymaganiom kapitałowym. To może dla nich oznaczać konieczność sprzedaży części aktywów i doprowadzić do ograniczenia akcji kredytowej w regionie. Dlatego uważamy, że tempo polskiego wzrostu gospodarczego spowolni do 2,5 proc., a za dwanaście miesięcy dolar może kosztować nawet 4,10 zł. Zagrożony może być próg oszczędnościowy, ograniczający zadłużenie do 55 proc. PKB, ale nie sądzimy, by sytuacja mogła wymknąć się spod kontroli. Słabszy złoty powinien bowiem doprowadzić do zmniejszenia bliźniaczych deficytów — budżetowego i na rachunku bieżącym.

3 W co zatem warto inwestować?

Okazję do zarobku stwarzają akcje stabilnych przedsiębiorstw, mogących pochwalić się solidnymi zyskami. Akcje powinny przynieść zyski zwłaszcza przy najdłuższym horyzoncie inwestycyjnym, bo w ostatnich 50 latach przy takich wycenach jak obecnie nigdy się nie zdarzyło, by akcje potaniały w ciągu następnej dekady. Rozsądnym wyborem jest także dolar. Część portfela warto ulokować w metalach szlachetnych. Perspektywy dalszego dodruku pieniądza sprawiają, że złoto może przed końcem roku zyskać nawet więcej niż dolar. Spośród pozostałych walut najbardziej obiecująco wyglądają perspektywy norweskiej korony. To niedowartościowana waluta, która z racji solidnej kondycji norweskich finansów publicznych może odegrać rolę bezpiecznego schronienia przed kryzysem w strefie euro. Uważałbym natomiast na amerykańskie obligacje skarbowe, jedną z najlepszych inwestycji zeszłego roku. W pierwszej połowie roku mają one szanse nadal przynosić solidne zyski, jednak w długim terminie polityka Fedu może ulec zaostrzeniu, a to doprowadziłoby do wyprzedaży tych papierów.

To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
×
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski

Polecane