Indeks śledzący notowania dziesięciu europejskich firm z tych branż – m.in. operatorów data center i dostawców infrastruktury – wzrósł od początku roku o 23 proc. To więcej niż 12-proc. zwyżka szerokiego indeksu Stoxx Europe 600 i więcej niż w przypadku Nasdaq 100, skupiającego amerykańskich gigantów technologicznych. Do rekordowego 69-proc. rajdu amerykańskich spółek energetycznych wciąż jednak daleko. Inwestorzy – m.in. BlackRock, JPMorgan AM i Ninety One – wierzą, że rosnące nakłady na AI na całym świecie pozwolą europejskim spółkom dogonić rywali.
Infrastruktura i energia w centrum europejskiej rewolucji AI
– O infrastrukturze mówi się mniej efektownie niż o największych amerykańskich spółkach technologicznych, ale to dopiero początek. Stabilność sieci, wydajność energetyczna i zapewnienie mocy obliczeniowej to w Europie prawdziwa historia AI – podkreśliła Helen Jewell, dyrektorka inwestycyjna w BlackRock.
Optymizm wobec AI ożył w tym tygodniu dzięki serii globalnych sojuszy z udziałem Nvidii, które podbiły indeks MSCI All-Country World do rekordowych poziomów.
Europejskie spółki technologiczne nie korzystają na boomie tak jak amerykańskie i azjatyckie – ich powiązania z łańcuchem dostaw Nvidii są ograniczone. Indeks Stoxx 600 Technology urósł w tym roku o ok. 6,7 proc., a prognozy wyników firm pozostają słabsze niż u rywali zza oceanu.
Akcje Siemensa wzrosły o 111 proc. od początku roku
Tymczasem akcje uznawanych za pośrednich beneficjentów AI spółek infrastrukturalnych rosną gwałtownie. Kurs Siemens Energy od początku roku skoczył o 111 proc. Spółka, kluczowa w dostarczaniu energii do centrów danych, jest jednym z najważniejszych aktywów w europejskim portfelu Ninety One, zarządzającym 192 mld USD. Wśród faworytów analityków znalazły się też francuski Orange, dysponujący siecią ponad 70 centrów danych, oraz brytyjski operator sieci przesyłowych National Grid.
Notowania niemieckiego koncernu mocno wzrosły już w styczniu, gdy prezydent Donald Trump ogłosił powstanie wspólnego przedsięwzięcia SoftBanku, OpenAI i Oracle, które zainwestuje miliardy dolarów w infrastrukturę AI. Mimo wzrostu kursu akcji Siemens Energy nadal jest wyceniany o ok. 60 proc. niżej niż jego amerykański konkurent GE Vernova – lider w produkcji turbin gazowych.
Nokia może zwiększyć przychody o 300 mln EUR dzięki rozwojowi usług chmurowych
Rosnące zapotrzebowanie na technologie AI wspiera także producentów infrastruktury energetycznej i przemysłowej. Włoski producent kabli Prysmian zyskał w tym roku 41 proc., a jego wskaźnik cena/zysk (20-krotność prognozowanych zysków) jest niższy niż u lidera branży chipów ASML (35-krotność).
Korzyści z trendów AI mogą czerpać również europejscy producenci sprzętu sieciowego. Morgan Stanley ocenia, że przychody Nokii w 2026 r. mogą wzrosnąć o 300 mln EUR, jeśli firma utrzyma dynamikę sprzedaży dla globalnych dostawców usług chmurowych.
Inwestorzy dostrzegają też bariery: płynność w tym segmencie jest niewielka, a restrykcje regulacyjne wobec AI mogą spowalniać jej wdrożenia. Mimo to środki już zaczęły płynąć do Europy – Nvidia rozbudowuje swoje ośrodki w Wielkiej Brytanii, Francji, Hiszpanii i Szwecji.