Allegro rozbudziło apetyt na zyski z IPO

Wejście Allegro na giełdę bez wątpienie zapisze się w pamięci inwestorów za sprawą skokowego wzrostu kursu w debiucie i zwyżki notowań w kolejnych dniach. Doprowadziło to do osiągnięcia przez spółkę zawrotnej kapitalizacji w wysokości 100 mld zł.

Już przebieg oferty publicznej przypomniał najlepsze czasy rynku pierwotnego: choć liczba zapisów inwestorów (36 tys.) daleka była od tej z czasów prywatyzacji spółek skarbu państwa, to suma zadeklarowanych kwot była wielokrotnie większa od dostępnej puli. W rezultacie konieczne były redukcje zapisów w wysokości 85 proc. Oznacza to, że chętny na 100 akcji otrzymał ich zaledwie 15.

Jeszcze wyższa była stopa redukcji w drugiej ubiegłorocznej ofercie publicznej. Zapisy inwestorów indywidualnych (było ich 18 tys.) na walory PCF Group, producenta gier, zredukowano o 98,5 proc. Na premierowej sesji kurs urósł o ponad 60 proc.

Inwestorzy chętnie kupowali w ofertach publicznych także akcje innych spółek, m.in. z segmentu e-commerce: sprzedawcy rowerów Dadelo i działającego w obszarze mody Answear.com. Redukcja na akcjach spółki od rowerów wyniosła 91,3 proc., a wartość całej oferty 82,8 mln zł.

W przypadku Answear.com cena sprzedaży akcji daleka była od maksymalnej (25 wobec 36,5 zł), dlatego wartość oferty była niższa od spodziewanej przez zarząd i akcjonariusza sprzedającego (80,5 mln zł). Spółka nie zdążyła zadebiutować na GPW jeszcze w 2020 r., dlatego licznik nowych spółek zatrzymał się na liczbie 7, a więc takiej samej, jak w 2019 r.

Statystyki jak zwykle poprawiły przejścia z NewConnect, ale nie było ich aż tak wiele, jak można było się spodziewać, patrząc na hossę i skokowy wzrost zainteresowania inwestorów małą giełdą.

Nie udało się też jedno IPO - z ofertą o wartości 1,3 mld zł wyszli akcjonariusze Canal+ Polska, ale nie spotkała się ona z zainteresowaniem rynku.

Bez powtórki

Według Sebastiana Buczka, prezesa Quercusa TFI ten rok był mimo wszystko udany na rynku pierwszych ofert (IPO).

– Debiut Allegro był historycznym momentem, który powinien spowodować, iż rzesze inwestorów na nowo zainteresują się GPW i debiutami spółek. Cieszyć mogą również inne udane transakcje, takie jak te z końca roku – PCF czy Dadelo – mówi Sebastian Buczek.

Podobnie uważa Szymon Nowak, analityk BM BNP Paribas. Jego zdaniem debiut Allegro pokazał potencjał rynku i rozbudził inwestorów.

– Ten rok był fenomenalny, jeśli chodzi o IPO. Gdybyśmy dwa lata temu zadali pytanie o oferty publiczne, to nastroje większości inwestorów były średnie. Widzieliśmy straszny marazm. Debiut Allegro w 2020 r. warto traktować jako przełomowe wydarzenie. Mieliśmy też efektowny debiut PCF Group. Ciekawie było też na NewConnect, który niesamowicie odżył za sprawą inwestorów indywidualnych – dodaje Szymon Nowak.

W 2020 r. na małej giełdzie zadebiutowało 14 spółek, o dwie więcej niż w 2019 r.

Zdaniem analityka z BM BNP Paribas, porównywalnego debiutu do Allegro raczej nie będzie przez lata. Specjalista nie wyklucza jednak ofert podobnych do PCF Group, o wartości powyżej 1 mld zł.

Na mniejsze, ale również ciekawe transakcje, liczy Sebastian Buczek.

– W interesie wszystkich zainteresowanych stron powinno być to, aby przeprowadzać je przy właściwym poziomie wyceny, umożliwiającym osiąganie zysków przez inwestorów w giełdowym debiucie – mówi Sebastian Buczek.

Nadchodzące debiuty

2020 rok według prezesa Quercusa TFI był zdominowany przez spółki technologiczne. Jego zdaniem trend ten raczej będzie podtrzymany w nadchodzącym roku.

– Wyceny spółek z tego sektora są wysokie, co oczywiście powoduje, że właściciele takich podmiotów mogą rozważać GPW jako miejsca pozyskania kapitału. Jednak w dalszej części 2021 r., po poprawie notowań spółek określanych mianem “value”, być może zaczną pojawiać się projekty z bardziej tradycyjnych sektorów – przewiduje Sebastian Buczek.

Zarządzający przypomina, że jedną z większych transakcji, której rynek wypatruje, jest IPO Żabki. Z kolei Szymon Nowak oczekuje oferty studia Huuuge Games, producenta m.in. gier mobilnych.

– Ten debiut dałby nam kolejnego ciekawego producenta gier. Plotkuje się też o Techlandzie, jednak wydaje się, że po wydarzeniach związanych z CD Projekte wejście na GPW producenta m.in. “Dying Light” pozostanie w sferze marzeń – dodaje Szymon Nowak.

Jacek Barszczewski z Komisji Nadzoru Finansowego informuje, że do urzędu złożono cztery prospekty, związane z ofertą publiczną, poprzedzającą wejście na GPW, oraz dwa, dotyczące wejścia bez IPO.

Rynek IPO w 2020 r.