Uważamy, że PZU jest obecnie bardzo atrakcyjnie wycenione, ponieważ akcje spółki są notowane z dyskontem nie tylko do innych towarzystw ubezpieczeniowych (-45 proc.) i holdingów ubezpieczeniowych (-48 proc.), ale także w stosunku do polskich banków (-12 proc.) lub grup ubezpieczeniowo-bankowych (-21 proc.) - napisali analitycy w raporcie z 27 października.
Ich zdaniem wbrew obawom rynku PZU będzie w stanie wypłacić atrakcyjną dywidendę w 2027 r. w ramach reżimu Solvency II, nawet jeśli transformacja w holding nigdy nie nastąpi.
"Jest to bardzo ważne, ponieważ wzmacnia pozycję negocjacyjną akcjonariuszy PZU podczas procesu połączenia z Bankiem Pekao" - podkreślają analitycy.
Jak dodają, połączenie da akcjonariuszom PZU możliwość wymiany swoich bezpieczniejszych akcji spółki ubezpieczeniowej na akcje banku, który prowadzi działalność w niestabilnym otoczeniu operacyjnym (podwyżka CIT, wakacje kredytowe, pozwy kredytobiorców), ale posiada większy nadmiar kapitału.
Artykuł jest skrótem raportu z 27 października. Opracowanie znajduje się w załączniku.