W raporcie wydanym 19 marca specjalista zwrócił uwagę na wymagające otoczenie rynkowe spółki. Siła nabywcza konsumentów odbudowuje się wolniej niż oczekiwano, wyższa płaca minimalna podbiła inflację kosztową, a trwające wojny cenowe dyskontów zwiększyły presję na marżę. Każdy z tych czynników będzie miał wpływ na wyniki w 2024 r., które nominalnie mogą rosnąć wolniej też przez spadającą inflację cen żywności.
“Lekka korekta w dół oczekiwań na 2024 r. dotyczy głównie wyników segmentów. Czwarty kwartał z rzędu przyciągają uwagę malejące dynamiki przychodów w hurcie i detalu, w odniesieniu do inflacji. Zastosowaliśmy nieco bardziej pesymistyczne podejście do wyników 2024 r. i prognozujemy 34,3 mld zł sprzedaży (+4 proc.) i 1 mld zł EBIDTA (-3 proc. przy marży 2,93 proc.)” - napisano w uzasadnieniu.
Zmianie uległy też prognozy danych za IV kwartał 2023 r. Ze względu na słabsze od oczekiwań wyniki za trzy kwartały 2023 r. i wciąż słabego konsumenta kierującego się bardziej w stronę dyskontów, nowa prognoza dla przychodów w IV kwartale 2023 r. to 8 388 mln zł, co implikuje 32,92 mld zł przychodów spółki w całym 2023 r.
Zakładając 13,7 proc. marży brutto i 3,47 proc. marży EBITDA analityk przewiduje, że Eurocash osiągnie 291 mln zł wyniku EBITDA IV kwartale 2033 r. i 1,03 mld zł w całym 2023 r.
“Wartość akcji Eurocashu oszacowaliśmy na podstawie wyceny metodami: DCF (15,3 zł) oraz porównawczą (11,3 zł), co uwzględnieniu ich wag odpowiednio 90 proc. i 10 proc. dało 9-miesięczną cenę docelową równą 15,7 zł.”
