Według GUS wzrost PKB w IV kwartale 2002 wyniósł 2,1% wobec 1,6% w III kwartale. Wartość dodana wzrosła o 2,0% po 1,8% wzroście w III kwartale . Konsumpcja wzrosła o 3,2% wobec 2,8% w II kwartale. Inwestycje spadły o 4,1%. Zdaniem wiceprezesa GUSu tempo wzrostu PKB w I kwartale 2003 będzie co najmniej takie jak w IV kwartale 2002.
GUS opublikował również dane na temat koniunktury w przemyśle i budownictwie. Indeks ogólnej koniunktury w przemyśle spadł z 5 punktów w lutym do 4 punktów w marcu.
Ciągle producenci oceniają negatywnie popytna swoje towary. Nieco poprawiły sie oczekiwania na wzrost zamówień eksportowych. Istnieją też przesłanki na podstawie których sądzimy, że producenci będą zwiększać produkcję. Nadal jednak kontynuowana będzie polityka redukowania zatrudnienia. Stąd też można spodziewać się kontynuacji trendu wzrostowego bezrobocia (w lutym stopa bezrobocia wyniosła 18.8%). Według GUS utrzyma sie również wzrost cen producenckich, czego bezpośrednią przyczyną pozostaje wzrost cen ropy naftowej oraz poprawa popytu zagranicznego.
Naszym zdaniem wzrostowy trend produkcji zostanie utrzymany, a roczne przyrosty wartości dodanej w przemyśle będą wyższe niż w innych sektorach. W dłuższym okresie zjawisko to związane jest z efektem doganiania. Nastąpiła nieznaczna poprawa koniunktury w budownictwie, jednak nadal wartość indeksu jest niższa niż rok temu. Zła sytuacja w budownictwie może miećistotny wpływ na wzrost PKB w I kw. oraz na wysokość stopy bezrobocia.
Sprzedaż detaliczna w lutym wzrosła o 4,7% r/r (spadła 3,8%m/m) wobec 4,1% r/r w styczniu. Zmniejszyła się znacznie sprzedaż artykułów AGD i mebli (- 6,8% r/r). Wzrosła sprzedaż art. spoż i papierosów (30,4% r/r). Zaobserwowano również istotny wzrost sprzedaży aut(2% r/r). Według firmy Samar badającej ten rynek w marcu sprzedaż aut może wzrosnąć naweto 12%.
Deficyt w handlu zagranicznym nieznacznie spadł w roku 2002 do 14,102 mld USD (14,182 mld USD w roku 2001). Export denominowany w euro wzrósł o 8,2% (w USD o 13,6%). Import denominowany w euro wzrósł o 4,4% (denominowany w USD wzrósł o 9,6%) . Według nas dane zaprezentowane przez GUS wskakują, że ożywienie gospodarcze jest bardzo powolne, nie będzie więc wiązać się ze wzrostem presji inflacyjnej.
Prawdopodobne jest jednak utrzymanie tendencji wzrostowej PPI. Badania koniunktury w przemyśle i budownictwie dowodzą, że zmniejszenie zatrudnienia jet nie do uniknięcia. Szczególnie trudna sytuacja w budownictwie będzie miła wpływ na wzrost PKB, pomimo niewielkiego udziału budownictwa w tworzeniu produktu krajowego. Według nas ostatnie dane zwiększają szansę na obniżkę stóp procentowych w marcu. Proces obniżek będzie kontynuowany w kolejnych miesiącach. Spodziewamy się stopy interwencyjnej NBP na poziomie poniżej 5,5% na koniec roku.