Bank Japonii utrzymał krótkoterminową stopę procentową na poziomie 0,5 proc., ale nie wykluczył dalszych podwyżek, jeśli inflacja i wzrost płac będą nadal rosnąć zgodnie z oczekiwaniami. Ostatecznym celem banku centralnego pozostaje osiągnięcie stabilnej inflacji bazowej na poziomie 2 proc.
W najnowszym kwartalnym raporcie Bank Japonii (BOJ) przedstawił łagodniejszy ton niż jeszcze trzy miesiące temu. Zrezygnowano z określenia, że niepewność dotycząca polityki handlowej USA jest „niezwykle wysoka” — teraz oceniono ją jako „utrzymującą się na wysokim poziomie”. Wskazuje to na ostrożny, ale zauważalny wzrost optymizmu w ocenie ryzyk zewnętrznych.
Rewizja prognoz inflacyjnych w górę
BOJ podniósł swoje prognozy inflacyjne na wszystkie lata do roku fiskalnego 2027. Inflacja bazowa w bieżącym roku ma wynieść 2,7 proc., wobec wcześniejszej prognozy na poziomie 2,2 proc. Na lata 2026 i 2027 przewidywana inflacja to odpowiednio 1,8 proc. i 2,0 proc. — w obu przypadkach to więcej niż zakładano w maju.
Ocena ryzyka dla perspektyw inflacyjnych również uległa zmianie. W maju uznawano, że ryzyko spadku cen dominuje; obecnie BOJ ocenia je jako „w przybliżeniu zrównoważone”, co można interpretować jako bardziej „jastrzębi” sygnał, sprzyjający dalszym podwyżkom stóp procentowych.
Gospodarka opiera się cłom
Pozytywne sygnały płyną także z sektora przemysłowego. Produkcja przemysłowa wzrosła w czerwcu o 1,7 proc., mimo że ekonomiści spodziewali się spadku o 0,6 proc. Dane te pokazują, że japońska gospodarka skutecznie opiera się skutkom amerykańskich ceł. Sprzyja temu także niedawne porozumienie handlowe między Japonią a Stanami Zjednoczonymi, które przewiduje obniżenie amerykańskich taryf, w tym na import samochodów — kluczowego produktu japońskiego eksportu.
Poprawa warunków do dalszych podwyżek stóp
Bank Japonii zakończył intensywny program luzowania ilościowego w ubiegłym roku, a w styczniu 2025 r. podniósł stopy do obecnego poziomu 0,5 proc. Choć gubernator Kazuo Ueda sugerował wstrzymanie kolejnych podwyżek po ogłoszeniu przez Donalda Trumpa w kwietniu nowych taryf, poprawa warunków handlowych i inflacyjnych ponownie otworzyła przestrzeń do dalszego zacieśniania polityki monetarnej.