W odpowiedzi na zmieniające się warunki gospodarcze i niepewność co do dalszej polityki celnej USA, chińskie firmy i gospodarstwa domowe zwiększają swoje zasoby walutowe. W ciągu pierwszych pięciu miesięcy 2025 r. wartość depozytów walutowych wzrosła o 137,2 mld USD, co daje dynamikę na poziomie 19 proc. rok do roku, osiągając pułap 990,1 mld USD na koniec maja. Jednocześnie wiele firm korzysta ze swapów walutowych, aby tymczasowo pozyskać juany, licząc na lepsze kursy w przyszłości.
Ryzyko gwałtownych zmian
Według analityków, każdy nieprzewidziany ruch juana – zarówno jego gwałtowne umocnienie, jak i osłabienie – może wywołać masową reakcję rynku. Przedsiębiorstwa mogłyby sprzedać miliardy dolarów, by wykorzystać korzystniejsze kursy lub uniknąć strat.
Od 2 kwietnia juan umocnił się o 1,5 proc. względem dolara, który osłabł w związku z polityką administracji Donalda Trumpa. Dla porównania, w tym samym czasie tajski baht, południowokoreański won i dolar tajwański wzrosły o 6–14 proc.
Cła, presja i działania PBOC
Eksporterzy – odpowiadający za jedną piątą wzrostu PKB Chin – zmagają się obecnie z amerykańskimi taryfami celnymi sięgającymi nawet 55 proc. Chiny mają czas do 12 sierpnia na osiągnięcie porozumienia handlowego z USA, zanim groźba wprowadzenia dodatkowych ceł przez Biały Dom stanie się faktem.
PBOC próbuje ograniczać ryzyka walutowe, codziennie ustalając tzw. "wskazówki" kursowe, które sygnalizują, że nie chce nadmiernego umocnienia juana. Równolegle promuje inwestycje zagraniczne – zatwierdził nowe limity (3,08 mld USD) dla krajowych instytucji oraz rozszerzył dostęp do rynku obligacji Hongkongu.
Utrzymanie konkurencyjności
Ekonomiści przewidują, że kurs juana wobec dolara w 2025 r. będzie oscylował w przedziale 7 do 7,4, co powinno zapewnić konkurencyjność eksportu. Mimo to wysokie zyski z aktywów denominowanych w USD nadal skłaniają inwestorów do gromadzenia dolarów.
Między styczniem a majem chińskie banki komercyjne umożliwiły wymianę walut o łącznej wartości 277,5 mld USD – o 10 proc. więcej niż rok wcześniej.