Czy na GPW jest już niedrogo?

Jakub Głowacki, Acer Aggressive FIZ, Quercus TFI
opublikowano: 17-12-2019, 22:00

Z otoczenia rynków finansowych nadchodzą pierwsze sygnały zbliżającej się poprawy koniunktury gospodarczej.

Globalny wskaźnik wyprzedzający koniunktury gospodarczej OECD wzrósł w listopadzie po kilkunastu miesiącach nieprzerwanego spadku. Podobnie stało się z grudniowym odczytem wskaźnika niemieckich analityków finansowych ZEW, który zapowiada poprawę w największej euro- pejskiej gospodarce, notując pierwszy dodatni wynik od marca 2017 r.

Nasz krajowy rynek akcyjny, mierzony poziomami indeksów giełdowych, ma natomiast za sobą bardzo słaby rok. Polskie akcje notowane są obecnie ze sporym odchyleniem względem rynków wschodzących, a także względem historycznej średniej. Według uśrednionych prognoz zagranicznych analityków popularny wskaźnik cena/zysk dla polskiego rynku spadnie z tegorocznego poziomu 12 do poniżej 11, cena do wartości księgowej obniży się z 1,18 do 1,11, natomiast stopa dywidendy wzrośnie z 3,3 do 3,9 proc.

Dla porównania, uśredniony prognozowany wskaźnik cena/zysk dla akcji ze Stanów Zjednoczonych na przyszły rok wynosi 17,4, dla rynków europejskich 14,1, a dla rynków rozwijających się 12,1. Korzystniej na tle tych rynków wypadamy również pod względem wskaźnika stopy dywidendy i zdecydowanie lepiej, jeśli wziąć pod uwagę relację ceny do wartości księgowej.

Analitycy banku inwestycyjnego JP Morgan w bazowym scenariuszu zakładają dla naszego rynku stopę zwrotu w ujęciu dolarowym na poziomie 12 proc., a w scenariuszu optymistycznym nawet 35 proc. — przy założeniu uśrednionego wzrostu dochodów krajowych spółek na poziomie 10 proc.

Optymistyczne wnioski płynące z porówna- nia wskaźników chłodzić mogą obserwacje krajowych analityków finansowych, którzy zaznaczają, że gdyby nie uwzględniać pozytywnych prognoz zysków dla CD Projektu, oczekiwana dynamika dochodów netto dla naszego rynku byłaby w przyszłym roku ujemna.roku ujemna.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Jakub Głowacki, Acer Aggressive FIZ, Quercus TFI

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane