WIG w marcu spadł o 2,7 proc., ale mimo to w porównaniu z początkiem roku utrzymuje się nad kreską. Na tle dużych spółek zdecydowanie lepiej radzą sobie średnie i małe - mWIG40 i sWIG80 marzec zakończyły nad kreską, a od początku roku urosły o - odpowiednio - 8 i 15 proc.
Nic więc dziwnego, że w gronie maluchów i średniaków analitycy z Biura Maklerskiego BNP Paribas szukają szans na dodatnie stopy zwrotu. W portfelu na kwiecień zmienili dwie pozycje: Selvitę i Eurocash zastąpiły Echo Investment i XTB. Selvita wypadła z zestawienia, bo zdaniem analityków rozczarowujące wyniki za IV kwartał i prognozy na I kwartał mogą spowodować przejściowe słabsze zachowanie się kursu akcji. W przypadku Eurocashu lepiej realizować zyski po efektownym rajdzie, wywołanym publikacją lepszych od oczekiwań wyników za 2022 r.
Auto Partner
Inwestorzy bez większych emocji przyjęli propozycję zarządu, zgodnie z którą dywidenda za 2022 r. ma wynieść tyle, ile za 2021 r., czyli 15 groszy na akcję. Nie jest to dużo (stopa dywidendy poniżej 1 proc.), spółka wcześniej też nie słynęła z hojności, więc o kursie decydować będą perspektywy wzrostu biznesu. Zdaniem analityków z BM BNP Paribas wyniki będą rosły dzięki tendencjom na rynku używanych aut, utrzymaniu silnego popytu (w styczniu i lutym sprzedaż rosła o ponad 30 proc. r/r) i wysokiej dźwigni operacyjnej oraz zwiększeniu udziału eksportu w przychodach do ponad 50 proc.
XTB
Mimo że w IV kwartale 2022 r. zysk netto spółki spadł o 27 proc. rok do roku, do 50 mln zł, to w całym ubiegłym roku spółka wypracowała rekordowe 765,7 mln zł zysku (o 222 proc. więcej niż w 2021 r.). Wpływ na tak udany rok miała silna akwizycja klientów, a także warunki rynkowe – zmienność na rynkach kapitałowych przekładała się na wolumeny obrotów. Tylko w IV kwartale grupa pozyskała 51 tys. nowych klientów wobec 42,8 tys. przed rokiem.
“Priorytetem zarządu jest dalszy przyrost bazy klienckiej oraz budowanie marki globalnej. Ambicją zarządu w 2023 r. jest pozyskiwanie średnio co najmniej 40-60 tys. nowych klientów kwartalnie. Przyrost bazy klientów powinien pozytywnie przekładać się na wyniki w kolejnych kwartałach” - uważają analitycy, którzy za atut uważają też politykę dywidendy. Na jedna akcję ma przypaść 3,25 zł, a ponadto możliwy jest skup akcji własnych o wartości 188,7 mln zł.
Budimex
Kurs spółki urósł w marcu o ponad 8 proc., a propozycja wypłaty 17,99 zł dywidendy nie dała impulsu do zwyżki. Zdaniem analityków BM BNP Paribas akcje spółki warto mieć jednak w portfelu, bo perspektywy są pozytywne. Na koniec 2022 r. wartość portfela zleceń wzrosła do rekordowych 13,3 mld zł, a w „poczekalni” znajdują się umowy na prawie 6,0 mld zł.
“Wysoka ekspozycja na inwestycje publiczne może być istotnym czynnikiem sprzyjającym w otoczeniu oczekiwanego spowolnienia gospodarczego, które jednocześnie powinno przynieść stabilizację kosztów materiałów oraz płac. Buforem bezpieczeństwa dla rentowności w kolejnych okresach jest zwiększenie poziomu waloryzacji kontraktów oraz rekordowy poziom salda rezerw na straty” - dodaja analitycy.
PlayWay
W 2023 r. oczekiwane jest wydanie sequeli sztandarowych gier dewelopera, czyli m.in. “House Flipper 2”, “Thief Simulator 2” i “Cooking Simulator 2”. Pierwsze premiery w 2023 r. (“Sim Rail” i “WW2 Rebuilder”) zostały pozytywnie przyjęte przez rynek, a “Contraband Police” może stać się jedną z ważniejszych produkcji PlayWaya - uważają analitycy. Podkreślają, że w marcu “House Flipper” i “Ultimate Fishing Simulator” otrzymały certyfikaty dystrybucyjne na rynku chińskim.
Echo Investment
Eksperci biura pozytywnie oceniają strategię spółki dotyczącą zwiększenia skali w segmencie mieszkaniowym, w tym lokali na wynajem (cel 10 tys. mieszkań w Resi4Rent do 2024 r. został podtrzymany) oraz dotyczącą projektów multisegmentowych.
“W naszej ocenie pod względem sprzedażowym obecny rok nie będzie słabszy (niższa niepewność, nadal dobra sytuacja na rynku pracy, niższe stawki WIBOR, presja na ceny mieszkań wraz z niską ofertą oraz potencjalnym popytem wygenerowanym przez programy rządowe wspierające kupujących), co wraz z niższą presją ze strony podwykonawców powinno wspierać przyszłe rezultaty spółki” - uważają analitycy.
Doceniają poprawę bilansu wskutek sprzedaży aktywów komercyjnych, co pozwoli ich zdaniem na kontynuowanie wypłaty dywidendy, a stopa dywidendy powinna utrzymać się na poziomie dwucyfrowym.
Asbis
Analitycy oczekują, że wyniki za I kwartał powinny być lepsze niż w ubiegłym roku (wówczas widoczny był efekt rozpoczęcia wojny w Ukrainie) z uwagi na stabilizację biznesu w Ukrainie, rozwój na nowych rynkach (Afryka, Azja Centralna) oraz wchodzenie w nowe obszary dystrybucji (np. robotyka, ochrona zdrowia).
“Zarząd nie dostrzega obecnie negatywnego wpływu koniunktury gospodarczej na popyt" - dodają analitycy.
Torpol
Zakończenie w IV kwartale 2022 r. dwóch większych kontraktów wspierało rentowność oraz wyniki w tym okresie. Jednocześnie na koniec roku spółka zaraportowała wysoki stan gotówki netto. Problemem nadal pozostaje relatywnie niski portfel zleceń (ok. 1,0 mld zł), ale oferty spółki o wartości prawie 3,0 mld zł są najwyżej punktowane i czekają na finalne finansowanie. W kolejnych latach inwestycje na rynku kolejowym będą rekordowe (perspektywa unijna 2021-27, program utrzymaniowy, CPK), przy czym samo uruchomienie projektów odsuwa się w czasie. Sytuację zdaniem analityków powinno odmienić oczekiwane uruchomienie środków z KPO w 2023 r. Potencjalne nabycie udziałów przez CPK oceniają pozytywnie – spółka powinna być premiowana w uzyskiwaniu zleceń.
Alumetal
Wyniki spółki za IV kwartał były lepsze od oczekiwań mimo stabilnych cen aluminium. Analitycy BM BNP Paribas oczekują dobrych wyników również na początku 2023 r. i zwracają uwagę, że rośnie zainteresowanie aluminium wtórnym z uwagi na malejącą podaż aluminium pierwotnego, politykę klimatyczną EU oraz potrzebę skracania łańcucha dostaw w wyniku ryzyka geopolitycznego. W przypadku ponowienia wezwania przez Norsk Hydro oczekują stosownej premii oddającej poprawę otoczenia oraz wyników finansowych spółki w ostatnim roku.
PKN Orlen
Według analityków przecena akcji w marcu (kurs spadł o 11 proc.) miała charakter krótkoterminowy i jest potencjał do odbicia. Przypominają o zapowiedzi wypłaty 5,5 zł dywidendy na akcję, co oznaczałoby stopę dywidendy w wysokości 9,4 proc.
Votum
Eksperci stawiają na spółkę, ponieważ uważają, - podobnie jak zarząd - że korzystna dla klientów banków opinia rzecznika generalnego TSUE powinna przełożyć się na zwiększenie zainteresowania kredytobiorców pozywaniem banków i dodatkowo sprawia, że frankowicze nie będą zainteresowani bankowymi propozycjami ugodowymi. Daje to spółce pozytywną perspektywę wyników na ten rok.