"Od momentu wydania naszej ostatniej rekomendacji z 7 grudnia’18 kurs Eurocashu zyskał. W naszej ocenie było to powiązane z oczekiwanym rozpoznaniem jednorazowego zysku ze sprzedaży PayUp. Aktualne poziomy cenowe odbieramy jednak jako nieatrakcyjne, bowiem uważamy, że ścieżka wynikowa grupy będzie mocno obciążona przez trwający proces integracji detalu (przynajmniej przez 3 kwartały; przedłużenie odbieramy jako czynnik, który może doprowadzić do pogorszenia sentymentu do walorów spółki), a dodatkowo już od 2 kw. 19 pojawi się podwyższona baza w hurcie. Dlatego też przyjmujemy, że EBITDA skorygowana dystrybutora będzie relatywnie płaska względem 2018 r. Wśród czynników ryzyka dostrzegamy także wymagającą sytuację na rynku pracy (brak pracowników, presja na wynagrodzenia). Dodatkowo Eurocash jest notowany z premią dla mediany podmiotów o zbliżonym profilu działalności" - napisał analityk w uzasadnieniu raportu, dostępnego w załączniku.
32498879_Eurocash 20190206 Redukuj 17,9 PLN
