Międzynarodowa agencja ratingowa Fitch nadała PKN Orlen rating długoterminowy dla długu niepodporządkowanego na poziomie BBB oraz rating krótkoterminowy na poziomie F3, podano w piątek w komunikacie. To najwyższa ocena zobowiązań polskiego przedsiębiorstwa produkcyjnego.
Fitch podkreśla, że na PKN, który posiada największą w Polsce rafinerię, przypada 72 proc. krajowych zdolności produkcyjnych w zakresie przetwórstwa ropy naftowej. Koncern ma 60-proc. udział w hurtowym rynku paliw i 40 proc. udział w rynku detalicznym.
- PKN jest wyłącznie przetwórcą ropy nafowej i nie prowadzi działalności w zakresie wydobycia ropy, co mogłyby stanowić zabezpieczenie w warunkach dużych wahań cen ropy naftowej – podkreślili autorzy komunikatu agencji.
Zwrócili jednak uwagę, że choć rafineria PKN jest jedną z najnowocześniejszych w regionie, niezbędne są inwestycje w celu poprawy efektywności i zmniejszenia kosztów w ramach całego holdingu oraz spełnienia nowych standardów europejskich w zakresie paliw, które maja obowiązywać od 2005 r.
Sieć detaliczna PKN składa się z ponad 2 tys. stacji paliw, w tym zdecydowana większość jest własnością koncernu. Większość stacji wymaga dalszych inwestycji zarówno w zakresie spełnienia standardów ochrony środowiska, jak i wprowadzenia sprzedaży innych produktów i usług, podkreślają analitycy agencji Fitch.
- Sytuacja finansowa Spółki jest zadowalająca ze wskaźnikiem zadłużenia brutto/EBITDA wynoszącym 1,2 i pokryciem odsetek przez EBITDA wynoszącym 6,2 w 2000 roku (w porównaniu z odpowiednio 1,1 oraz 9,3 w 1999 roku) oraz stabilna pomimo cykliczności branżowej – twierdzi Fitch.
W ocenie agencji przepływy pieniężne z podstawowej działalności spółki nadal były jednak ujemne ze względu na wysokie wydatki inwestycyjne oraz rosnące ceny ropy w latach 1999-2000.
- Fitch przeprowadził analizę projekcji finansowych PKN ORLEN-u uwzględniając „czarne scenariusze” i nawet przy założeniu niższych marż niż w latach poprzednich oraz zwiększonego zadłużenia, dźwignia finansowa pozostaje na poziomie adekwatnym dla tej kategorii ratingu – napisano w komunikacie agencji.
Fitch zwraca uwagę, że PKN Orlen planuje zredukowanie swojego zaangażowania w obszary spoza działalności podstawowej, aby zwiększyć swoją produktywność.
- Plany te dotyczą również 20% udziałów w operatorze telefonii komórkowej Polkomtel – podkreśla agencja.
Komunikat Fitcha podkreśla, że nadane ratingi nie są oparte na żadnych konkretnych efektach negocjacji z węgierskim MOL-em, który zamierza objąć 17,6 proc. akcji PKN. Ewentualny wpływ rozmów MSP z MOL-em na rating spółki będzie analizowany dopiero po wyborze partnera strategicznego dla PKN, twierdzi Fitch.
- Rząd Polski prowadzi obecnie negocjacje z możliwością krzyżowej wymiany akcji. Według agencji Fitch obecny scenariusz, przy założeniu sprzedaży przynoszącej straty części gazowej przez MOL przed jakąkolwiek fuzją, jest neutralny dla poziomu nadanych ratingów. Agencja również przedyskutowała inne potencjalne scenariusze ze Spółką i będzie monitorować prowadzone negocjacje – napisano w wydanym w piątek komunikacie.
MD
