Globalny cykl finansowy nie istnieje

opublikowano: 12-09-2017, 13:32
aktualizacja: 12-09-2017, 13:35

Apetyt na ryzyko na globalnych rynkach jest czynnikiem w zaledwie niewielki sposób wpływającym na napływy kapitałów na rynki wschodzące, twierdzą ekonomiści.

Zobacz więcej

fot. istockphoto

Ekonomiści i finansiści od dawna są przekonani, że w czasie dobrej koniunktury pochodzący z krajów rozwiniętych kapitał płynie szerokim strumieniem na rynki aktywów w krajach rozwijających się, a gdy koniunktura słabnie, te przepływy się odwracają, prowadząc do ucieczki kapitału z rynków wschodzących. Taki mechanizm mógłby przykładowo prowadzić do umocnienia złotego w czasach dobrej koniunktury oraz jego osłabienia przy pogorszeniu nastrojów na globalnych rynkach.

Praca ekonomistów Banku Rozliczeń Międzynarodowych, Międzynarodowego Funduszu Walutowego oraz Uniwersytetu California-Berkeley wskazuje jednak, że coś takiego jak globalny cykl finansowy w zasadzie nie istnieje. Eksperci, którzy zbadali dane z okresu sięgającego 1990 r., odkryli zaledwie minimalny związek między międzynarodowymi przepływami kapitału a różnymi miarami apetytu na ryzyko w krajach rozwiniętych. To oznacza, że za przepływy kapitału w większości odpowiadają czynniki dużo bardziej związane z konkretną sytuacją poszczególnych krajów niż tzw. globalna awersja do ryzyka bądź apetyt na nie, wynika z pracy.

„Z tych ustaleń płynie wniosek, że pokryzysowe zamiłowanie do kontroli przepływów kapitału jest przesadzone. Płynne kursy walutowe, rozsądne regulacje finansowe oraz rozważna polityka makroekonomiczna powinny wystarczyć do uniknięcia problemów, bez sięgania po izolacjonizm czy budowania wielkich rezerw walutowych” – komentuje Financial Times.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Wierciszewski, ft.com

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Puls Inwestora / Globalny cykl finansowy nie istnieje