Goldman Sachs: amerykańskie akcje przewartościowane bez reformy podatków

aktualizacja: 17-10-2017, 07:11

Akcje amerykańskich spółek są przewartościowane, chyba że administracja Donalda Trumpa przeprowadzi zapowiadaną reformę podatków, twierdzi David Kostin, główny strateg amerykańskiego rynku akcji w Goldman Sachs.

W nocie do klientów Kostin napisał, że zwiększenie zysków z akcji w 2018 roku wymaga politycznego wsparcia. Wskazuje, że według wszystkich miar amerykańskie akcje są już drogie. Tymczasem rynek stoi w obliczu dalszego wzrostu stóp procentowych. Według ostatnich prognoz, benchmarkowa sięgnie 2,1 proc. na koniec 2018 roku. Obecnie wynosi 1,0-1,25 proc. Kostin uważa, że czynniki negatywnie wpływające na rynek akcji mogą zostać zneutralizowane przez zapowiadaną przez administrację Trumpa obniżkę podatku od dochodów firm.

Zobacz więcej

David Kostin Bloomberg

- Obecne propozycje Białego Domu reformy podatków sygnalizują obniżenie stawki federalnego podatku od dochodów firm do 20 proc. Bazując na obecnej efektywnej stawce opodatkowania, proponowana zmiana mogłaby podwyższyć ROE S&P500 o z grubsza 100 punktów bazowych. Jeśli stawka zostałaby zmniejszona do 25 proc., ROE S&P500 byłoby wyższe o ok. 50 punktów bazowych – twierdzi Kostin.

Jego zdaniem, największymi beneficjentami niższego podatku byłyby spółki z segmentów energii i użyteczności publicznej. Wskazał, że mają obecnie najwyższą 10-letnią medianę efektywnej stawki podatku dochodowego spośród wszystkich segmentów S&P500. 

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Marek Druś, cnbc.com

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Świat / Goldman Sachs: amerykańskie akcje przewartościowane bez reformy podatków