O ponad 7 proc. drożały poniedziałek akcje Giełdy Papierów Wartościowych w Warszawie (GPW). W piątek po sesji spółka przekazała dwa komunikaty. Najpierw o aktualizacji celów finansowych. GPW zakłada osiągnięcie w 2022 r. 470 mln zł przychodów i 250 mln zł EBITDA, przy rentowności kapitału własnego (ROE) na poziomie 19 proc. i wskaźniku kosztów do dochodów (C/I) poniżej 50 proc. W stosunku do 2018 r. przychody mają więc wzrosnąć o 36 proc., a EBITDA o 24 proc. ROE ma zaś być o 0,2 pkt proc. wyższe od średniej z ostatnich 10 lat gdy wahał się między 13,9 a 21,7 proc.
— Potencjalny sukces w osiąganiu wspomnianych celów w dużej mierze zależy od czynników zewnętrznych, będących poza wpływem zarządu GPW — uważa Mateusz Krupa, analityk Erste Securities Polska.
Mimo braku formalnej zmiany polityki dywidendowej GPW zapowiedziała jej korektę. Dywidenda nadal ma być nie mniejsza niż 60 proc. skonsolidowanego zysku netto, skorygowanego o udział w zyskach jednostek stowarzyszonych. Tyle że wypłata w 2020 r. ma wynieść nie mniej niż 2,40 zł na akcję, a w latach 2021-23 ma corocznie rosnąć o nie mniej niż 10 groszy na akcję. W drugim komunikacie spółka poinformowała, że zarząd zaproponował, a rada giełdy pozytywnie zaopiniowała wypłatę w 2019 r. 3,18 zł na akcję. To dużo więcej niż oczekiwał rynek. Mateusz Krupa liczył na 2,63 zł na akcję.
— Moim zdaniem zachowanie kursu jest odpowiedzią tylko na jedną informację, czyli zapowiedź dywidendy płatnej w 2019 r. Jeśli chodzi o parametry finansowe zapowiedziane na 2022 r., to można dyskutować, co jest w nich realne, a co nie, ale wszyscy zdają sobie sprawę, że w większości zależą one od czynników, na które zarząd GPW nie ma wpływu. Oddziaływanie zapowiedzi dywidendowych na kurs wzmacnia zaś jeszcze obietnica, że w 2020 r. dywidenda wyniesie nie mniej niż 2,40 zł, a w latach 2021-23 będzie rosła corocznie o 10 groszy. 2,40 zł na akcję daje 5,8 proc. stopy dywidendy nawet po poniedziałkowym wzroście kursu. Jak na spółki finansowe nie jest to oszałamiająca stopa dywidendy, ale jest wsparta deklaracją, że nominalnie dywidenda będzie rosła — komentuje Andrzej Powierża, analityk DM Banku Handlowego.
Nowa spółka na jesieni
— Chcemy aktywnie reagować na wszelkie zmiany dotykające polski rynek. Dlatego zdecydowaliśmy o uaktualnieniu naszych założeń strategicznych w perspektywie najbliższych czterech lat przy jednoczesnym utrzymaniu kilkunastu kluczowych inicjatyw strategicznych, tj. GPW Growth, Systemu Pożyczek Papierów Wartościowych, GPW Private Market, GPW Ventures czy Platformy Żywnościowej — mówi Marek Dietl, prezes GPW.
Realizacja inicjatyw strategicznych ma pozwolić GPW umocnić pozycję rynkową i zróżnicować źródła przychodów. Wraz z akceptacją dywidendy za 2018 r. (czyli płatnej w 2019 r.) Rada Giełdy wyraziła zgodę na realizację inicjatywy strategicznej GPW Tech. To projekt zakładający rozwój spółki technologicznej specjalizującej się w rozwiązaniach IT dla rynku kapitałowego.
— Rozwój technologiczny stanowi jeden z naszych priorytetów, które przedstawiliśmy rynkowi przy okazji prezentacji strategii #GPW2022. Powołanie spółki GPW Tech jest kluczowym elementem tego procesu. Firma ma aktywnie reagować na pojawiające się trendy rynkowe poprzez prowadzenie własnych prac badawczo- -rozwojowych, współpracę z firmami trzecimi w formie wspólnego opracowania rozwiązań technologicznych, joint venture i akwizycje. Projekt ma na celu nie tylko wygenerowanie dodatkowych przychodów, ale również zdynamizowanie procesu postępu technicznego rynku kapitałowego, również poprzez pozyskanie przez GPW Tech młodych talentów chcących rozwijać się w spółce skoncentrowanej na nowych technologiach — twierdzi Marek Dietl.
GPW Tech ma być powołana w trzecim kwartale 2019 r.
Na osłodę problemów
W naszych ankietach związanych z rankingiem Giełdowa Spółka Roku GPW wypada szczególnie słabo, jeśli chodzi o innowacyjność produktów i usług oraz perspektywy rozwoju. W kategorii innowacyjność w ostatniej edycji była sklasyfikowana na 57. miejscu. Pod względem perspektyw rozwoju była 106. na 124 sklasyfikowane spółki.
— Jeżeli chodzi o podstawy biznesu, czyli rynek kapitałowy, to więcej jest w rękach twórców strategii rozwoju rynku kapitałowego niż samej giełdy. GPW niewiele może zrobić. Może wychodzić poza swoje podstawowe kompetencje, ale to jest kontrowersyjne. Do strategii prezesa Marka Dietla nie jestem przekonany, gdyż inicjatyw jest za dużo, by uznawać je za strategiczne. Łatwo jest powiedzieć, że będzie się inwestować w innowacje, ale to mówi każdy. Byłem krytyczny, gdy GPW przejmowała Towarową Giełdę Energii, ale dziś muszę przyznać, że się myliłem. TGE jest ważną częścią grupy GPW. Z drugiej strony inwestycja w Aquis Exchange zakończyła się finansowym zyskiem, ale można się zastanawiać, czy nie lepiej by było nie sprzedawać akcji Aquis, pozostawiając je jako zabezpieczenie na wypadek, gdyby tego typu platformy odbierały rynek tradycyjnym giełdom — mówi Andrzej Powierża.
Według Mateusza Krupy strategia daje większą pewność wzrostu kosztów niż osiągnięcia planowanych korzyści. Jego zdaniem rynkowi nie podobała się perspektywa wzrostu kosztów i kierownictwo GPW rozwiązało ten problem właśnie za pomocą deklaracji dywidendowych.
— Ogólnie rzecz biorąc, postrzegamy nową komunikację kierownictwa GPW jako ważny sygnał dla akcjonariuszy mniejszościowych, adresujących niektóre obawy rynku, szczególnie związane z ładem korporacyjnym — podsumowuje ostatnie informacje z GPW Mateusz Krupa.
0 proc. Taki był całkowity zwrot (zmiana kursu plus dywidenda) z akcji GPW za ostatni rok.