PFR Ventures, spółka z grupy Polskiego Funduszu Rozwoju, od lat realizuje programy finansowania innowacyjnych spółek za pośrednictwem podmiotów venture capital (VC) wspierających technologiczne start-upy oraz private equity (PE) finansujących dojrzałe spółki. W tym roku natomiast po raz pierwszy w historii instytucja w ramach swojego pionu PE (programu PFR Private Equity) zainwestowała w fundusze działające w formule private debt. Dotychczas wkładała kapitał raczej w fundusze o profilu wzrostowym (growth), wykupowym (buyout) oraz mezzanine (łączy dług z kapitałem własnym).
– Private debt to inwestycja w formie długu, oferowana przez instytucje pozabankowe, czyli np. fundusze działające na rynku prywatnym. Dług ten jest nienotowany na rynkach publicznych, a co za tym idzie ma bardziej elastyczny charakter - wyjaśnia Annemarie Dalka, dyrektorka inwestycyjna w PFR Ventures.
- Rozpoczynamy finansowanie funduszy private debt, ponieważ jest to forma inwestycji, która sprawdza się na zachodnich rynkach. Private debt pozwala na dostarczenie kapitału spółkom, które z różnych powodów nie mogą korzystać z kredytów bankowych np. umożliwiających ekspansję zagraniczną. W Polsce zdecydowanym liderem private debt jest CVI. Postanowiliśmy wesprzeć ten lokalny zespół, ale jednocześnie zapewniliśmy mu zdrową konkurencję poprzez inwestycję w Beechbrook, który również jest zainteresowany spółkami z regionu Europy Środkowo-Wschodniej – mówi Michał Gładyś, dyrektor inwestycyjny w PFR Ventures.
CVI Dom Maklerski (CVI) z siedzibą w Polsce został zasilony przez PFR Ventures kwotą 12 mln EUR, natomiast brytyjski Beechbrook Capital 10 mln EUR, czyli w sumie w przeliczeniu ok. 100 mln zł. Obydwa fundusze są zobowiązane do inwestowania głównie w spółki z Polski.
PFR Ventures ujawnia, że bierze pod uwagę inwestycję jeszcze w co najmniej jeden fundusz typu private debt, choć szczegółowych planów nie ujawnia.
Pierwsze w portfelu PFR
Utworzony w 2012 r. CVI posiada aktywa o wartości blisko 1 mld EUR. Ma na koncie ponad 600 prywatnych transakcji dłużnych, zainwestował łącznie ponad 2,3 mld EUR. Większość zarządzanych przez niego funduszy działa właśnie w modelu private debt. Aktywizuje się głównie w rejonie Europy Centralnej. Fundusz, w który kapitał przelał PFR, dysponuje kapitałem ok. 100 mln EUR.
- Udało nam się zbudować efektywną platformę dostarczania finansowania najbardziej interesującym przedsięwzięciom. Nowy fundusz CVI, w który zainwestował PFR Ventures, umożliwi realizację kolejnych projektów, oferując jednocześnie atrakcyjne stopy zwrotu inwestorom – zapewnia Rafał Lis, partner zarządzający CVI.
Fundusz pozyskał niedawno kapitał także z Europejskiego Funduszu Inwestycyjnego.
Beechbrook natomiast powstał w 2008 r. i także specjalizuje się w inwestycjach typu private debt. Jednorazowo spółkom oferuje kwoty w przedziale od 5 do 25 mln EUR. Fundusze z grupy Beechbrook zainwestowały dotychczas w 83 firmy.
W umowie z PFR Ventures uwzględniony został zapis obligujący Beechbrook do zainwestowania w polskie przedsiębiorstwa dwukrotności puli, jaką do funduszu włożył PFR.
– PFR Ventures dołącza do naszego czwartego europejskiego funduszu private debt. Zapewniamy elastyczne opcje finansowania małym i średnim firmom z Europy Północnej i cieszymy się, że możemy poszerzyć obszar naszej działalności o Polskę. Segment małych i średnich przedsiębiorstw to ważny element ekosystemu gospodarczego każdego państwa, a my będziemy kontynuować wspieranie tego rodzaju firm w rozwoju – zaznacza Paul Shea, partner zarządzający Beechbrook Capital.
Rynek długu prywatnego rośnie w Europie bardzo szybko. Od czasu światowego kryzysu finansowego wzrósł przeszło 10-krotnie. Z danych Preqin Pro wynika, że aktywa pod zarządem funduszy private debt zwiększyły się do 320 mld USD w marcu 2021 r. z poziomu 30 mld USD w 2009 r., co oznacza średnioroczne tempo wzrostu ok. 21 proc. Widać wyraźnie, że dla inwestorów jest to bardzo interesująca klasa aktywów. Taki wzrost nie byłby możliwy bez ogromnego zainteresowania firm tego rodzaju finansowaniem.
Obszary inwestycji publicznych
Włączając CVI i Beechbrook, PFR Ventures zainwestował dotychczas w 10 funduszy PE, m.in. Accession Capital Partners, Apax, Avallon, H.I.G Capital, Innova Capital.
Przypomnijmy, program PFR Private Equity został ogłoszony wiosną 2020 r. Jego zadaniem jest wypełnienie luki na rodzimym rynku wynikającej z niewielkiej aktywności inwestorów instytucjonalnych koncentrujących się na tej klasie aktywów.
Pierwotnie na realizację PFR PE przeznaczono 600 mln zł, w połowie 2021 r. instytucja zadecydowała natomiast o zwiększeniu kapitału o kolejne 0,5 mld zł. Finansowanie pochodzi z budżetu PFR.
W pionie VC PFR Ventures posiada obecnie w portfelu ponad 50 funduszy, które mają na koncie łącznie ponad 350 inwestycji w start-upy technologiczne.