Specjalista obniżył prognozy zysku netto spółki o 9-15 proc. na lata 2019-2020. Uważa jednak, że głęboki "de-rating", czyli postrzeganie akcji Kruka przez rynek w ostatnich dwóch latach nie był do końca uzasadniony.
Piotr Krupa, prezes Kruka
Jego zdaniem, wynikał on z obniżenia wiarygodności spółki i niższych wskaźników wycen zagranicznych spółek porównywalnych.
- O ile część de-ratingu wynikającą z obniżenia wiarygodności uważamy za uzasadnioną, trudno znaleźć uzasadnienie dla przełożenia na Kruka niższych wycen spółek zagranicznych, skoro niektóre z nich miały swoje własne lokalne i regulacyjne problemy - dodaje Michał Fidelus.
Za kluczowe ryzyka analityk uznaje:
- Zmiany prawne w Rumunii, które mogą spowodować istotne ograniczenie podaży portfeli,
- Dalsze odpisy na portfelach włoskich, które w jego ocenie mogą mieć miejsce w 2 półroczu 2019,
- Głębszy od oczekiwanego spadek rentowności portfeli.
Raport, wydany 24 czerwca o godz. 7.50 dostępny jest w załączniku.
