Kurs Aliora nurkuje, analityk radzi "sprzedaj"

opublikowano: 31-10-2019, 16:29

Tak gwałtowna przecena spółki z WIG20 to mimo wszystko rzadkość - ogrom kłopotów Alior Banku, mimo zapewnień, że "teraz będzie już tylko lepiej", przygniata kurs. Tymczasem analityk radzi "sprzedaj".

Maciej Marcinowski, analityk Trigon DM, w raporcie z 25 października obniżył zalecenie do "sprzedaj", a cenę docelową do 28 zł. Od tego czasu kurs zdążył już osiągnąć cel, a dziś notowania spadły poniżej 27 zł.

Obniżka rekomendacji to konsekwencja odpisów po wyroku TSUE w sprawie zwrotów kosztów wcześniej spłacanych kredytów.

Skala odpisów, dokonana przez Alior zaskoczyła analityka, ale przyznaje on  że biorąc pod uwagę skalę corocznych przychodów z tego tytułu (około 300 mln zł), zawiązana rezerwa wydaje się optymistycznym podejściem banku.

- Jeżeli klienci będą uprawnieni do zwrotów od 2012 roku, a banki będą zmuszone do przeprowadzenia kampanii informacyjnej, poziom ten rezerwy z pewnością wzrośnie, trwają jednak nadal ustalenia z UOKiK w tym temacie - napisał analityk w raporcie.

Obniżył on prognozy zysku banku w kolejnych latach o 30 proc. - w 2020 r. zysk ma wynieść 452 mln zł, a w 2021 r. 492 mln zł. W tym roku ma to być 390 mln zł.

Jak zaznacza analityk, ze względu na poziom nadwyżki kapitałowej (700 mln zł), ryzyko emisji akcji wydaje się ograniczone. 

- Niemniej jednak, zarabiając poniżej 500 mln zł zysku netto rocznie bank nie będzie w stanie pokryć potrzeb kapitałowych wynikających ze wzrostu RWA oraz uwalniania rozłożonego w czasie wpływu IFRS 9. Współczynniki kapitałowe mogą więc przez najbliższe kilka lat spadać. Konieczność dokapitalizowania mogłoby spowodować istotne zwiększenie rezerwy z tytułu zwrotów dotyczących spłat sprzed 11 września 2019 - dodaje analityk, który nie wyklucza, że po spadku notowań akcje banku prawdopodobnie wypadną z indeksu MSCI być może nawet już po listopadowej rewizji składu.

251dc9e0-90f6-11e9-bc42-526af7764f64
To musisz wiedzieć dziś rano
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE
To musisz wiedzieć dziś rano
autor: Kamil Zatoński
Wysyłany codziennie
Kamil Zatoński
Codzienny newsletter z najważniejszymi informacjami dla inwestorów.
ZAPISZ MNIE

Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa.

Kliknij w link w wiadomości, aby potwierdzić subskrypcję newslettera.
Jeżeli nie otrzymasz wiadomości w ciągu kilku minut, prosimy o sprawdzenie folderu SPAM.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: Kamil Zatoński

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu