Dwa tygodnie temu inwestorzy giełdowi na wyścigi kupowali akcje ML Systemu po informacji, że została wybrana na głównego dostawcę przeszkleń fotowoltaicznych na fasadę drapacza chmur w Wiedniu. Nie podano wartości zlecenia. Kurs skorygowała już mniej więcej połowę zwyżki, korekty nie ma natomiast w kursie wynikowym - tendencja spadkowa jest wyraźna i znalazła potwierdzenia w liczbach za I półrocze.
Przychody w tym okresie obniżyły się o połowę do 35,9 mln zł (w tym o 43 proc. do 17,6 mln zł w II kwartale), strata operacyjna urosła do 26,8 mln zł (przed rokiem było 0,7 mln zł zysku), a strata netto sięgnęła 30,5 mln zł (2,9 mln zł straty przed rokiem). W samym II kwartale strata netto wyniosła 13,2 mln zł.
Na koniec czerwca spółka miała 4,1 mln zł środków pieniężnych wobec niespełna 6 mln zł na koniec 2024 r.
Doskwierał brak kapitału obrotowego
Jak podano w raporcie, Grupy ML System nie wygenerowała przychodów na poziomie pozwalającym na zabezpieczenie wystarczającej ilości kapitału obrotowego, co spowodowało ryzyko płynności, które trwało także w I półroczu 2025roku, rozumiane jako przejściowy brak środków pieniężnych lub innych aktywów płynnych na pokrycie zobowiązań Grupy ML System. Rating finansowy Grupy ML System nie pozwolił na utrzymanie kredytów kupieckich, co w konsekwencji spowodowało konieczność przedpłacania materiałów, towarów i usług.
"Działania podjęte przez zarząd spółki dominującej, opisane w skonsolidowanym sprawozdaniu finansowym za 2024 rok trwały w pierwszej połowie 2025 r. Pierwsze uruchomienie środków obrotowych po zawarciu umowy o finansowanie Grupy ML System miało miejsce dopiero 11 czerwca 2025r. Brak wystarczającej ilości kapitału obrotowego przełożył się na brak możliwości realizacji planu sprzedaży oraz na stratę z działalności operacyjnej w pierwszej połowie 2025 r., wpłynął także na możliwość pozyskiwania nowych zleceń (tzw. backlog), gdzie część harmonogramów musiała zostać przesunięta na okresy późniejsze, a części zleceń spółka nie przyjęła do realizacji z uwagi na krótkie terminy dostaw" - dodano.
Wierzyciele zobowiązali się do utrzymania finansowania i czasowego wstrzymania egzekwowania zobowiązań, co pozwoli firmie na kontynuację działalności i realizację strategicznych celów. Umowa obowiązywała do 30 września 2025 r. i zgodnie z aneksem podpisanym tego dnia została wydłużona do 31 stycznia 2026 r. Na mocy aneksu odroczono także do dnia 19 grudnia 2025 r. termin płatności odsetek od kredytów i pożyczek oraz rat leasingowych należnych wierzycielom za okresy płatności przypadające do września 2025 r włącznie.
Zarząd Emitenta uznaje zawarcie Aneksu nr 1 do Umowy za kontynuację istotnego porozumienia z głównymi wierzycielami finansowymi, mającego na celu stabilizację sytuacji płynnościowej i umożliwienie dalszej działalności, co stanowi informację poufną w rozumieniu art. 7 Rozporządzenia MAR.
Wierzyciele nie zgodzili się jednak na transakcję sal&lease back nieruchomości, dlatego spółka zwróciła się o dodatkowe finansowanie do wierzycieli. ARP proceduje wniosek o 5,1 mln zł, decyzja spodziewana jest w połowie października.
"W ramach kolejnych inicjatyw zarząd spółki dominującej podejmował w I połowie 2025 roku w celu pozyskania dodatkowego finansowania dłużnego lub kapitałowego i kontynuuje te działania po dniu bilansowym" - napisano w raporcie.
Pierwsze efekty zmiany strategii
Na początku 2025 r. spółka zmieniła strategię. Ochdozi od zamówień indywidualnych i skupia się na produktach standardowych, jak Photonroof (fotowoltaiczna dachówka ceramiczna), Photonwall (fotowoltaiczna płyta elewacyjna) oraz fotowoltaiczne żaluzje szklane. Zarząd liczy, że przełoży się to na znaczące zwiększenie wydajności produkcji z 10-20 do 60-80 mln zł kwartalnie.
"Od stycznia 2025 roku do dnia sporządzenia niniejszego sprawozdania finansowego Grupa ML System pozyskała zlecenia na ponad 30 000 m kw produktów, wpisujących się w ramy zaktualizowanej strategii. Jednym z celów podjętych działań jest także zwiększenie udziału zleceń eksportowych (zasadniczo o wyższej marżowości) do ponad 40 proc. w zleceniach produkcyjnych oraz ekspansja na rynki europejskie, gdzie jest zdecydowanie większe zapotrzebowania na produkty Grupy ML System. Na dzień sporządzenia niniejszego skonsolidowanego sprawozdania finansowego wartość podpisanych kontraktów przez GK ML System wynosi 221 mln zł, a wartość zleceń w ostatniej fazie negocjacji z prawdopodobieństwem ich realizacji ocenianym przez zarząd spółki dominującej na ponad 75 proc. wynosi 65,1 mln zł. Plan naprawczy nie jest zakończon, a proces optymalizacji kosztów i dalszych zmian organizacyjnych jest nadal kontynuowany w obszarze produkcji, sprzedaży oraz procesów wspierających sprzedaż i obsługę klienta" - napisano w raporcie.
