Nigdy nie będziesz inwestował jak Buffet

Warren Buffett jest dla wielu inwestorów wzorem do naśladowania. W przeciwieństwie do innych słynnych zarządzających nie zawdzięcza jednak swoich wyników przewidywaniu spektakularnych wydarzeń na rynku, ale ultrabezpiecznej wyszukanej strategii inwestycyjnej. Niestety, właśnie dlatego indywidualny inwestor nigdy nie osiągnie podobnych rezultatów — wynika z najnowszego badania naukowców Andrei Frazzini, Davida Kabillera i Lasse H. Pedersena. Jak obliczają badacze, akcje kontrolowanego przez Warrena Buffetta wehikułu inwestycyjnego Berkshire Hathaway dały w ciągu ostatnich 30 lat zarobić po uwzględnieniu ryzyka więcej niż jakakolwiek inna spółka czy fundusz inwestycyjny w USA.

Zyski Buffetta to ani szczęście, ani magia, ale wynagrodzenie za użycie dźwigni finansowej i jednoczesne skupienie się na tanich i bezpiecznych spółkach dobrej jakości — twierdzą badacze w pracy wydanej przez amerykański ośrodek NBER. Ich zdaniem, Warren Buffett osiąga swoje zyski, inwestując w „nudne” spółki, ale „podrasowuje” wyniki, korzystając z taniej i pewnej dźwigni finansowej.Jak ustalili, jego wehikuł inwestycyjny utrzymuje przeciętną dźwignię sięgającą… aż 1,6 do 1. Skąd ma dostęp do tak taniego finansowania? Jego konglomerat finansowy cieszył się przez ostatnie dwie dekady ratingiem AAA, dzięki czemu miał w swojej historii nawet możliwość wyemitowania obligacji o ujemnym kuponie. Możliwość zwiększenia dźwigni tanim kosztem daje Buffettowi fakt, że jego firma prowadzi działalność ubezpieczeniową. Zbiera od klientów składki, a odszkodowania wypłaca dopiero po pewnym czasie. Około 36 proc. zobowiązań Berkshire Hathaway to zobowiązania wobec ubezpieczonych.

Jak obliczają badacze, ponoszony przez Warrena Buffetta koszt kapitału ze składek ubezpieczeniowych wynosił przeciętnie jedyne 2,2 proc. w porównaniu z sięgającą 3,0 proc. rentownością bonów skarbowych USA. To umożliwia tanie i pewne sfinansowanie zakupów akcji na kredyt. „Wygląda więc, że możesz inwestować tak jak Warren Buffett, ale jedynie pod warunkiem, że jesteś gigantem ubezpieczeniowym, mogącym pochwalić się ratingiem potrójnego »A«„ — komentuje portal BusinessInsider, który dotarł do wyników badań.