Specjaliści uważają, że duża przecena akcji banków sprawiła, że w dużej mierze zdyskontowane zostały już skutki wprowadzenia podatku bankowego.
Co więcej, analitycy uważają, że potencjalne działania mitygujące, jak obniżka kosztów depozytów, wyższe marże kredytowe oraz opłaty i prowizje, a także malejąca szansa na kolejne obniżki stóp powodują, że uda się częściowo skompensować część podatku i obniżyć koszty finansowania.
DM PKO BP szacuje wpływ podatku w 2016 r. na 28 proc. oczyszczonych zysków (co mniej więcej odpowiada przecenie akcji sektora), co przełoży się na spadek rentowności aktywów (ROA) z około 1,2 proc. w 2014 r. do 0,9-1 proc. w najbliższych latach. Ze względu na nowe wymogi kapitałowe oraz domiary kapitałowe dla banków "frankowych" trzeba się liczyć z mniejszymi dywidendami i/lub wolniejszym wzrostem, a w efekcie także spadkiem ROE sektora do 8-9 proc., za które inwestorzy "płacą" 1,3-krotność wartości księgowej.
Analitycy domu maklerskiego nie spodziewają się, by w przyszłym roku doszło do obniżki stóp procentowych ze względu na proinflacyjne działania nowego rządu.
Wśród giełdowych banków DM PKO BP szczególnie poleca akcje Aliora, ING i Handlowego. Dla tej trójki rekomendacje brzmią "kupuj". Dla BZ WBK, mBanku, Millennium i PKO BP rekomendacje to "trzymaj".
| bank | rekomendacja | cena docelowa w zł | oczekiwana dywidenda za 2015 r. w zł na akcję |
| Alior | kupuj | 74,0 | 8,1 |
| BZ WBK | trzymaj | 281,0 | 15,3 |
| Handlowy | kupuj | 71,0 | 14,4 |
| ING | kupuj | 123,0 | 4,5 |
| mBank | trzymaj | 331,0 | 4,2 |
| Millennium | trzymaj | 5,6 | 0 |
| Pekao | trzymaj | 148,0 | 0 |