Cyfrowy Polsat sprzedał akcje Asseco za 705 mln zł. Kupił je inwestor branżowy

Cyfrowy Polsat nie będzie już akcjonariuszem Asseco Poland. W grudniu 2019 r. kontrolowany przez Zygmunta Solorza holding medialno-telekomunikacyjny kupił nieco ponad 22 proc. akcji polskiego potentata IT, płacąc po 65 zł. Ponad połowę sprzedał po 80 zł we wrześniu 2023 r. w ramach prowadzonego przez Asseco skupu akcji własnych, inkasując wtedy 851 mln zł.

Teraz poza giełdą sprzedał ostatnie akcje na rzecz wehikułu Yukon Niebieski Kapital z siedzibą w Utrechcie w Holandii. Wehikuł został zarejestrowany 22 stycznia tego roku. Według danych holenderskiego rejestru spółek jego jedynym akcjonariuszem jest spółka TSS Europe. To holding inwestujący w spółki informatyczne na całym świecie, który jest m.in. strategicznym inwestorem polskich firm Sygnity i Simple.

W piątek po południu lakoniczny raport giełdowy na temat transakcji wydał Topicus.com, notowany w Toronto i wyceniany tam na 11 mld CAD (w przeliczeniu ponad 30 mld zł) właściciel TSS Europe. Potwierdził w nim, że Yukon Niebieski Kapital jest jego spółką zależną i za jej pośrednictwem przejął akcje Asseco.

Sprzedaż z dyskontem

Transakcja objęła 9,99 proc. akcji i miała wartość 705,5 mln zł. Kupujący zapłacił 85 zł za walor, czyli kwotę o ponad 20 proc. niższą niż obecny kurs giełdowy Asseco Poland. Dla Cyfrowego Polsatu oznacza to jednak — nie uwzględniając dywidend — 30-procentowy zwrot od początku inwestycji.

„Sprzedaż akcji nastąpiła w transakcji poza obrotem zorganizowanym. Zlecenie sprzedaży zostało złożone w dniu 22 stycznia 2025 r., a transakcja została rozliczona w dniu 31 stycznia 2025 r. Zlecenie sprzedaży zawierało warunek, iż nabywca złoży do domu maklerskiego nieodwołalną dyspozycję do wyrównania spółce ceny sprzedaży w przypadku nabycia kolejnych akcji Asseco Poland po cenie wyższej niż cena w transakcji w okresie przypadającym, w zależności od szczegółowych warunków, trzy lub sześć miesięcy po dacie transakcji” — głosi komunikat giełdowy Cyfrowego Polsatu.

— Z uwzględnieniem dywidend Cyfrowy Polsat zanotował na tym pakiecie zwrot na inwestycji przekraczający 50 proc. Gotówka mu się przyda, bo ma relatywnie wysokie zadłużenie, a czekają go wydatki w aukcji częstotliwości 5G — ocenia jeden z analityków.

Po transakcjach z 2023 r. Asseco Poland posiada bardzo duży pakiet akcji własnych — to 14,8 mln walorów stanowiących 17,84 proc. kapitału o rynkowej wartości 1,65 mld zł. Przejęcie przez TSS Europe pakietu od Cyfrowego Polsatu otworzyło pole do spekulacji na temat tego, że nowy inwestor może być zainteresowany kupnem również tego pakietu.

— Na razie nic nie wskazuje na to, żeby TSS miał kupić także akcje własne od Asseco. Nabył pakiet od Cyfrowego Polsatu i innych decyzji nie ma — mówi źródło zbliżone do sprawy.

TSS Europe na razie nie odpowiedziało na pytania PB.

— Dyskonto wobec kursu giełdowego, z jakim inwestor kupił akcje od Cyfrowego Polsatu, jest znaczące. Dla Asseco akceptowalną ceną sprzedaży akcji własnych powinna być cena ich nabycia, czyli 80 zł za walor, plus wartość pieniądza w czasie. W tym kontekście 85 zł może być minimalną akceptowalną wartością, ale rodzi się pytanie, czy z takim dyskontem należy wpuszczać inwestora branżowego na bardzo znaczący, quasi-kontrolujący pakiet. W tym momencie na pewno brakuje klarownej komunikacji z rynkiem — ocenia jeden z analityków giełdowych zastrzegający anonimowość.

Nasi rozmówcy — anonimowo — zwracają też uwagę, że od momentu dokonania transakcji, czyli 22 stycznia, do momentu jej upublicznienia, czyli piątku, 31 stycznia, kurs Asseco wzrósł o ponad 10 proc. O kolejne 10 proc. wzrósł po ujawnieniu informacji o przejęciu pakietu przez nowego inwestora.

— To rodzi naturalne pytania o szczelność tej informacji — słyszymy.

Strategiczny piwot

Jak tłumaczy Cyfrowy Polsat, zarząd spółki „po dokładnej analizie” doszedł do wniosku, że realizowanie celów związanych z nowoczesnymi technologiami i obszarem IT nie wymaga bezpośredniego zaangażowania kapitałowego w Asseco. Przypomnijmy, że holding medialno-telekomunikacyjny wszedł w spółkę IT w tym samym czasie, gdy wybrał ją na strategicznego partnera technologicznego.

„Transakcja ta stanowi element realizowanej strategii Cyfrowego Polsatu, której celem jest dalsze wzmocnienie działalności w obszarach strategicznych oraz koncentracja na kluczowych filarach działalności. Cyfrowy Polsat ocenia, że inwestycja w akcje Asseco była udana i korzystna, przynosząc wymierne korzyści finansowe oraz biznesowe. Współpraca obu spółek, w tym rola Asseco jako głównego partnera technologicznego Cyfrowego Polsatu, okazała się niezwykle efektywna, umożliwiając realizację wielu wspólnych projektów oraz wymianę wiedzy i doświadczeń w obszarze nowoczesnych technologii” — poinformował Cyfrowy Polsat w komunikacie prasowym.

Wyjście Polsatu z akcjonariatu Asseco ma pozostać bez wpływu na współpracę biznesową między spółkami. „Równocześnie środki uzyskane ze sprzedaży pozwolą zabezpieczyć zarówno wsparcie realizacji naszej strategii, jak też obsługi zadłużenia grupy” — informuje Cyfrowy Polsat.