W raporcie z 19 października analitycy DM PKO BP przedstawili prognozy wyników kwartalnych 26 spółek z warszawskiej giełdy.
Poniżej podsumowanie oczekiwań dla wybranych branż.
SEKTOR WYDOBYWCZY
W sektorze wydobywczym obawy o spowolnienie gospodarcze przełożyły się w III kw. na spadek cen towarów (miedź, węgiel koksowy). Osłabienie PLN i hedging pomógł KGHM osiągnąć rekordowy zysk, NWR również zaprezentuje dobry wynik dzięki poprawie mixu węgla, ale już JSW pokaże słabe wyniki z powodu słabego rynku koksu i wysokich kosztów. Natomiast Bogdanka znajduje się wciąż w fazie rozwoju i jej wyniki ulegną znacznemu pogorszeniu r/r.
SEKTOR ENERGETYCZNY
W III kwartale br. produkcja energii elektrycznej w Polsce wykazywała ponad 4% dynamikę r/r. Charakterystyczny dla trzeciego kwartału był wzrost produkcji w elektrowniach na węglu brunatnym, który wyniósł 11,2% r/r oraz lekko ujemna dynamika produkcji w elektrowniach zawodowych na węglu kamiennym (-0,5% r/r). W lipcu i sierpniu nastąpił spadek notowań cen kontraktów na RDN (z ok. 210 PLN w czerwcu do 190 PLN), ale nie miał on przełożenia na ceny kontraktów terminowych.
PALIWA
Branża paliwowa w III kw. br. nie będzie w stanie pochwalić się dobrymi wynikami. Niesprzyjające warunki makro w postaci niskich marż rafineryjnych to główna bolączka koncernów paliwowych. Ujemne różnice kursowe powstałe na skutek przeszacowania kredytów walutowych zniwelują zyski na poziomie operacyjnym skutkując ujemnym wynikiem netto. W przypadku PGNIG wysokie ceny ropy naftowej będą miały negatywne przełożenie na spadek marż w segmencie handlu gazem, ale wesprą zyski w upstreamie.
CHEMIA
Branża chemiczna nadal odnotuje poprawę wyników r/r, poza Ciechem. Wysokie ceny nawozów będą sprzyjały wypracowaniu dobrych wyników kwartalnych, w przypadku Synthosu na pogorszeniu wyników kw/kw zaważą ujemne różnice kursowe związane z przeszacowaniem kredytu w EUR. Poza niewielkim spadkiem marż na sprzedaży, na razie żadna ze spółek nie odnotowuje spadku wolumenów. Dopiero kolejne kwartały w przypadku spowolnienia gospodarczego mogą przełożyć się na pogorszenie przychodów i kontynuację spadku marż.
BANKI
Spodziewamy się, że wśród analizowanych przez nas banków wyniki za trzeci kwartał będą zbliżone do tych wypracowanych w II kwartale bieżącego roku. W sektorze bankowym ostatnie trzy miesiące upłynęły pod znakiem stabilizacji marży odsetkowej. Część banków osiągnęła wyższe przychody odsetkowe dzięki silnemu CHF i EUR. Z drugiej jednak strony niektóre banki, zaczęły podnosić oprocentowanie depozytów od klientów. Miniony kwartał przyniósł również poprawę dynamiki wolumenu kredytów, w szczególności w segmencie korporacyjnym. Prowizje i opłaty ucierpiały z powodu braku dużych transakcji na rynku kapitałowym, a wynik handlowy pozostaje niewiadomą z powodu dużej zmienności na rynku. W odniesieniu do kosztów ryzyka nie spodziewamy się silnego pogorszenia jakości portfela. HANDEL
HURTOWY I DETALICZNY
Pomimo że koniunktura makroekonomiczna pozostaje wymagająca, spółki sektora detalicznego powinny podać raczej dobre wyniki. Czempionem będzie LPP, który dzięki zwiększonej sprzedaży wykaże solidną dźwignię operacyjną. Również Amrest zanotuje poprawę wyników, ze względu na konsolidację hiszpańskiej Tagliatelli. Z powodu stagnacji lub spadku sprzedaży „czarnymi owcami” będą NFI EMF i NG2.