Rok 2021 to wspinaczka z potknięciami

Tomasz Hońdo, starszy ekonomista Quercus TFI
opublikowano: 16-12-2020, 20:00

Kończący się rok to prawdziwy rollercoaster na rynkach finansowych. Inwestorzy rozpoczynali go w wyśmienitych nastrojach, licząc na rozpędzenie się gospodarek po okresie umiarkowanego spowolnienia z 2019 r. Wskaźniki tzw. sentymentu rynkowego sięgały zenitu. I tylko uważane za „mądrzejsze” obligacje wysyłały niepokojące sygnały w postaci uporczywego spadku rentowności.

W tych warunkach pandemia i lockdown gospodarek okazały się lodowatym prysznicem, wywołując rekordowo szybkie załamanie na Wall Street, które pociągnęło za sobą inne rynki, w tym GPW. Wkrótce potem w ślad poszły fatalne dane z amerykańskiego rynku pracy pokazujące rekordowy skok bezrobocia.

Nie wiadomo w jakim kierunku potoczyłaby się ta dramatyczna sytuacja, gdyby nie równie bezprecedensowa zsynchronizowana interwencja rządów i banków centralnych. Potężna stymulacja fiskalno-monetarna w skali globalnej pozwoliła najpierw odwrócić trend na rynkach, a potem uratować gospodarki przed całkowitą zapaścią na wzór lat 30. XX wieku. Przez lata wspominać będziemy zapewne dramatyczną walkę amerykańskiego Fedu z rynkowym krachem na przestrzeni marca – pomogło dopiero ogłoszenie nieograniczonego skupu obligacji (QE).

Co ciekawe ten burzliwy rok inwestorzy kończą w… znów wyśmienitych nastrojach. Najświeższy grudniowy globalny sondaż Bank of America pokazuje, że zarządzający funduszami są przeważeni w akcjach w stopniu największym od … stycznia 2018, a ich rezerwy gotówki, które w marcu ulegały gwałtownej rozbudowie, teraz są znów na niskim poziomie. O ile rok rozpoczynał się w atmosferze raczej ignorowania zagrożenia związanego z rozprzestrzeniającą się epidemią, to teraz dominują mocno rozbudzone nadzieje na to, że szczepionki na COVID-19 wkrótce przywrócą świat do normalności.

Tu być może tkwi pewne zagrożenie dla ryzykownych aktywów, bo przyszłe ożywienie gospodarcze jest już mocno dyskontowane w cenach, natomiast póki co ciągle zmagamy się z trwającą pandemią, której sprzyja mający potrwać jeszcze kilka miesięcy sezon grypowy na półkuli północnej. Jeśli za pierwowzór dla obecnej sytuacji przyjąć zachowanie amerykańskiego S&P; 500 z lat 2009-2010 (a warto wspomnieć, że indeks ciągle niemal idealnie podąża tamtą ścieżką), to po mającym się rozpocząć niebawem 2021 r. spodziewać się można dwóch rzeczy. Po pierwsze w skali całego roku hossa powinna być kontynuowana, a gospodarki powinny wychodzić z recesji. Po drugie jednak w trakcie tej wspinaczki mogą mieć miejsce głębokie korekty na rynkach ryzykownych aktywów.

Opowieści z arkusza zleceń
Newsletter autorski Kamila Kosińskiego
ZAPISZ MNIE
×
Opowieści z arkusza zleceń
autor: Kamil Kosiński
Wysyłany raz w miesiącu
Kamil Kosiński
Newsletter z autorskim podsumowaniem najciekawszych informacji z warszawskiej giełdy.
ZAPISZ MNIE
Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Administratorem Pani/a danych osobowych będzie Bonnier Business (Polska) Sp. z o. o. (dalej: my). Adres: ul. Kijowska 1, 03-738 Warszawa. Nasz telefon kontaktowy to: +48 22 333 99 99. Nasz adres e-mail to: rodo@bonnier.pl. W naszej spółce mamy powołanego Inspektora Ochrony Danych, adres korespondencyjny: ul. Ludwika Narbutta 22 lok. 23, 02-541 Warszawa, e-mail: iod@bonnier.pl. Będziemy przetwarzać Pani/a dane osobowe by wysyłać do Pani/a nasze newslettery. Podstawą prawną przetwarzania będzie wyrażona przez Panią/Pana zgoda oraz nasz „prawnie uzasadniony interes”, który mamy w tym by przedstawiać Pani/u, jako naszemu klientowi, inne nasze oferty. Jeśli to będzie konieczne byśmy mogli wykonywać nasze usługi, Pani/a dane osobowe będą mogły być przekazywane następującym grupom osób: 1) naszym pracownikom lub współpracownikom na podstawie odrębnego upoważnienia, 2) podmiotom, którym zlecimy wykonywanie czynności przetwarzania danych, 3) innym odbiorcom np. kurierom, spółkom z naszej grupy kapitałowej, urzędom skarbowym. Pani/a dane osobowe będą przetwarzane do czasu wycofania wyrażonej zgody. Ma Pani/Pan prawo do: 1) żądania dostępu do treści danych osobowych, 2) ich sprostowania, 3) usunięcia, 4) ograniczenia przetwarzania, 5) przenoszenia danych, 6) wniesienia sprzeciwu wobec przetwarzania oraz 7) cofnięcia zgody (w przypadku jej wcześniejszego wyrażenia) w dowolnym momencie, a także 8) wniesienia skargi do organu nadzorczego (Prezesa Urzędu Ochrony Danych Osobowych). Podanie danych osobowych warunkuje zapisanie się na newsletter. Jest dobrowolne, ale ich niepodanie wykluczy możliwość świadczenia usługi. Pani/Pana dane osobowe mogą być przetwarzane w sposób zautomatyzowany, w tym również w formie profilowania. Zautomatyzowane podejmowanie decyzji będzie się odbywało przy wykorzystaniu adekwatnych, statystycznych procedur. Celem takiego przetwarzania będzie wyłącznie optymalizacja kierowanej do Pani/Pana oferty naszych produktów lub usług.
© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Polecane