Obniżka stóp procentowych jest pewna, pytanie tylko, czy będzie to 225 czy 50 pkt baz. Od tego zależeć będzie dalszy bieg wydarzeń na rynku obligacji. Rada Polityki Pieniężnej (RPP) ogłosi swoją decyzję w środę.
Po dość dobrych danych o produkcji przemysłowej w czerwcu (wzrost o 6,4 proc., prognozowano 5 proc.) rynkowe oczekiwania przesunęły się w kierunku 25-pkt obniżki. Wcześniej inwestorzy spodziewali się 50-pkt cięcia. To w ciągu trzech dni wypchnęło rentowności obligacji o 15-20 pkt baz. w górę. Nastroje na krótko poprawiła środowa aukcja papierów pięcioletnich (w minioną środę), gdzie chętnych do kupna nie zabrakło, ale i ceny raczej nie zadowoliły resortu finansów.
Mimo że większość ekonomistów obstawia obniżkę w najmniejszej skali, to wydaje się, że RPP zdecyduje się na kolejne cięcie o 50 pkt baz. i dopiero na najbliższym posiedzeniu, tuż przed wyborami, powstrzyma się od zmian stóp. Na razie seria wypowiedzi wielu członków rady sugeruje, że władze monetarne nie zmieniły zdania, a jej troska o wzrost gospodarczy sugeruje bardziej ekspansywny charakter polityki. Gdyby te przewidywania się sprawdziły, rentowności dwuletnich papierów powinny powrócić do 4,35 proc., a pięcioletnich do 4,60 proc.