Większość inwestorów zdążyła się już wcześniej „ustawić” przed spodziewaną dziś decyzją o redukcji stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej. Dlatego wtorkowa sesja na rynku obligacji nie należała do zbyt interesujących.
Najbardziej rynek zaskoczony został wynikami przetargu zamiany obligacji. Popyt ze strony inwestorów był niemały i wyniósł 816 mln zł. Okazało się jednak, że Ministerstwo Finansów nie było dość zdeter- minowane, by sprzedać za wszelką cenę nowe pa- piery. W konsekwencji resort sprzedał tylko obliga- cje 10-letnie DS1013 o wartości zaledwie 23,64 mln zł.
Rynek praktycznie jednak nie zareagował na wyniki przetargu ze względu na dzisiejszą decyzję RPP. Pod koniec notowań na rynku wtórnym rentowność obligacji 2-letnich wyniosła 5,54 proc., 5-letnich — 5,57 proc., a 10-letnich — 5,65 proc.
Dzisiaj najważniejsza dla rynku obligacji jest decyzja i komunikat RPP. Należy spodziewać się, że stopy spadną o 25 pkt bazowych i takiej decyzji oczekuje rynek. Dlatego nie powinna ona wywołać większej reakcji.
Natomiast 50-pkt obniżka wywoła falę zakupów, szczególnie „krótszych” papierów. Z kolei brak obniżki — co jest mało prawdopodobne — rozczaruje inwestorów i wywoła spadki cen, również przede wszystkim papierów krótkoterminowych.