(Depesza uzupełniona o dodatkowe szczegóły)
WARSZAWA (Reuters) - W komunikacie opublikowanym w czwartek w Nowym Jorku agencja Standard & Poor's poinformowała o utrzymaniu długoterminowego ratingu BBB dla Telekomunikacji Polskiej SA (TPSA) i zdjęciu go z listy obserwacyjnej,
Stało się to dzięki temu, że spółka zdołała wynegocjować zmianę umów kredytowych. Perspektywa ratingu jest negatywna.
Agencja umieściła rating TPSA na liście obserwacyjnej 16 kwietnia, gdy audytor telekomunikacyjnej spółki poinformował, że 30 czerwca 2002 roku może ona nie spełnić jednego z wymogów finansowych zawartych w umowach kredytowych i w efekcie będzie musiała natychmiast spłacić około 12,8 miliarda złotych.
Chodziło o stosunek zadłużenia netto do zysku operacyjnego powiększonego o amortyzację (EBITDA), który został zmieniony do 3,0 z wcześniejszych 2,5 raza.
"Negatywna perspektywa ratingu odzwierciedla ograniczone pole manewru TPSA w ramach warunków umów kredytowych i pewne niebezpieczeństwo, że spółka może być zmuszona zrefinansować zadłużenie. TPSA grozi również konkurencja na rynku połączeń zagranicznych, który zostanie otwarty w 2003 roku" - napisał analityk agencji Michael O'Brien.
Agencja prognozuje, że po liberalizacji rynku połączeń międzynarodowych spadną opłaty, a TPSA może stracić część udziałów w rynku. Spadające przychody z połączeń stacjonarnych powinny zostać zrekompensowane przez rozwój usług komórkowych.
Standard & Poor's zwraca również uwagę, że TPSA może zostać zmuszona do zrefinansowania zadłużenia rzędu 1,9 miliarda złotych w 2003 roku i 3,0 miliarda złotych w 2004 roku. Jeżeli spółce uda się tego uniknąć to pozytywnie wpłynie to na jej rating.
TPSA jest również narażona na ryzyko walutowe, ponieważ znaczna część jej zadłużenia jest denominowane w obcych walutach. Agencja przyznaje jednak, że 50 procent długu zostało przez spółkę zabezpieczone i szykuje się ona do zrefinansowana części zagranicznego długu przez emisję obligacji w polskiej walucie.
Za utrzymaniem dotychczasowej oceny kredytowej polskiego operatora przemawia nadal jego dominująca pozycja na polskim rynku telekomunikacyjnym oraz rosnące udziały w rynku komórkowej spółki - PTK Centertel.
W poniedziałek inna agencja ratingowa Moody's Investors Services potwierdziła długoterminowy rating B2 dla Telekomunikacji Polskiej SA (TPSA), ale zmieniła perspektywę ratingu na negatywną.
((Reuters Serwis Polski, tel +48 22 653 9700, fax +48 22 653 9780, [email protected]))