Ostrzegł jednak, że rynki pożyczek krótkoterminowych borykać się będą z kolejnym kryzysem, choć w perspektywie kilku lat, jeśli banki nie przygotują się na wycofanie stopy międzybankowej LIBOR. Jest ona wykorzystywana jako międzynarodowy punkt odniesienia dla pożyczek jednodniowych.
Williams powiedział też, że pod koniec kwartału (30 września) mogą wystąpić dalsze zakłócenia i że Fed nadal monitoruje potrzebę zwiększenia rezerw w systemie.
Na ostatnie zakłócenia urzędnicy Fed zareagowali serią operacji, które wstrzyknęły dodatkowe środki na rynki kapitałowe, a w piątek ogłosili, że program będzie kontynuowany do 10 października. Fed ogłosił również obniżkę stopy funduszy o 25 punktów bazowych w minioną środę wraz z obniżeniem o 30 punktów bazowych odsetek od nadwyżek rezerw bankowych.
Zdaniem Williamsa, na rynku repo spodziewano się problemów z powodu połączenia czynników, które zmniejszyłyby płynność, w tym płatności podatku od osób prawnych i rozliczenia aukcji skarbowych.
Przyznał jednak, że problemy były gorsze niż się spodziewano, czego kulminacją był gwałtowny wzrost we wtorek rano, w którym stopy repo osiągnęły poziom 10 proc., ponieważ „stało się jasne, że sytuacja ta utrzymywała się i może stać się bardziej dotkliwa”.
To przypomina nam wszystkim o znaczeniu dobrze funkcjonujących rynków i o zasadniczej roli, jaką Rezerwa Federalna odgrywa w dostarczaniu płynności do systemu, gdy rynki są w stresie - powiedział Williams.
Nie jest jednak optymistycznie nastawiony co do wygaśnięcia stopy oprocentowania kredytu w Londynie, która zostanie zamknięta 1 stycznia 2022 r.
W jego opinii. zbyt wiele banków albo ignoruje przejście, albo ma nadzieję, że LIBOR zostanie przedłużony. Takie podejście jest niebezpieczne – uważa Williams.
Wdrożenie będzie skomplikowane: kontrakty finansowe wymagają kontroli, operacji należy poddać ocenie, a technologię należy zaktualizować” - powiedział. Prace obejmują wiele jurysdykcji i wiele klas aktywów i będą wymagały zmian od sposobu prowadzenia działalności do budowy systemów. Te rzeczy wymagają czasu, a czas ucieka.
Kontrakty odnoszące się do transakcji LIBOR w dolarach amerykańskich mają wartość nominalną 200 bilionów dolarów.