Piotr Kuczyński

Pourlopowe refleksje

Przez dwa tygodnie (od 7.07) byłem na urlopie, więc poniżej, w dużym skrócie, postaram się przedstawić kwintesencję tego, co w tym okresie wydarzyło się na giełdach akcji.

Biblioteka nr 13

„Rdza”

Wojny handlowe drogą do zmiany hegemona?

Rozpoczęta przez prezydenta USA Donalda Trumpa ofensywa na froncie wymiany handlowej USA z resztą świata na razie rodzi niewielkie negatywne reakcje na rynkach rozwiniętych. Owszem, mocno spadały indeksy w Chinach, ale Wall Street (w chwili pisania komentarza), reagowała bardzo ospale. Na przykład Indeks NASDAQ trzymał się ciągle blisko rekordowego poziomu.

Słabość GPW jest łatwa do wyjaśnienia

Polskie akcje są relatywnie tanie, konkurencja w postaci zakupu mieszkań na wynajem staje się coraz mniej opłacalna (bo rosną koszty zakupu mieszkań), a tymczasem indeksy na polskiej giełdzie zachowują się wręcz fatalnie. WIG20 był w chwili pisanie tekstu ponad czterdzieści procent pod szczytem z 2007 roku.  

Rośnie ryzyko inwestycyjne

Po szalonym styczniu, kiedy pisałem caveat emptor (niech kupujący się strzeże) i korekcyjnym początku lutego, marzec i kwiecień na rynkach finansowych wcale nie prezentował się doskonale. W marcu indeksy spadały szybciej niż w drugiej połowie lutego rosły.

Pourlopowe refleksje

Jak wszyscy pamiętamy do połowy lutego na Wall Street trwało gorączkowe odrabianie strat z początku tego miesiąca. Wyglądało to tak jakby wrócił obłęd ze stycznia, kiedy to indeksy tylko rosły. Po święcie (19.02 Dzień Prezydenta) strach powrócił. Od piątku 16.02 cztery razy z rzędu, powtórzył się ten sam scenariusz – mocny początek sesji, ale słaby jej koniec.

Biblioteka nr 12

Jaki początek stycznia taki cały rok?

Początek roku 2018 na rynkach finansowych były niezwykle „byczy”. Indeksy rosły jak szalone. GPW też dołączyła do tych zwyżek, co nie może dziwić, bo nasz rynek na tle innych rynków rozwijających się jest bardzo niedowartościowany. Waży na nim sprawa decyzji o losach OFE oraz to, że duża część najbardziej płynnych akcji to akcje spółek, których działania w dużej mierze zależą od decyzji politycznych. To odstrasza wielu inwestorów zagranicznych.

Dwa ostatnie tygodnie

Wyjeżdżałem na dwutygodniowy urlop wtedy, kiedy na giełdach widać było zaczątki jakiejś korekty. „Jakiejś”, bo nie zanosiło się na nic poważnego – okres roku nie sprzyja przecenom. Poniżej, z zastosowaniem brzytwy Ockhama, krótki komentarz o sytuacji na rynkach w tym okresie i o tym, co z niej wynika.

Biblioteka nr 11

„Problem trzech ciał”

GPW w ogonie hossy emerging markets

W każdym razie z pewnością nieoczekiwanie, w dniu rozpoczęcia sympozjum Fed, indeks WIG20 popędził na północ. Zachowanie naszej giełdy nie miało wiele wspólnego z tym, co widać było na innych giełdach europejskich, gdzie indeksy rosły nieznacznie i zakończyły dzień neutralnie. Poza tym zarówno w USA jak i przede wszystkim w Europie sierpień był raczej korekcyjnym miesiącem.

Nadymanie spekulacyjnej bańki

W maju pisałem o tym, że czekamy na korektę na rynkach akcji. Doczekaliśmy się jej w połowie czerwca, ale była ona bardzo mikra, a na Wall Street po miesiącu zakończyła się ustanowieniem nowych rekordów. Słabsze były giełdy europejskie, ale na nich też nie było prawdziwej przeceny.

Czekamy na początek korekty?

W marcowym wpisie twierdziłem, że koniunktura na rynkach zależy od tego, co wymyśli Donald Trump, ale od tego czasu sporo się zmieniło. Przede wszystkim nikt nie wie, co tak naprawdę Trump wymyśli. W tym roku zrobił już woltę na wiele różnych tematów.

Porażka Republikanów nie musi kończyć hossy

Ostatnie zawirowania na rynkach sprowokowały mnie do małego komentarza. W Warszawie rozpoczętą 20.03 korektę na rynku akcji widać wyraźniej, ale i na Wall Street przecena we wtorek 21.03 doprowadziła do ponad jednoprocentowych spadków indeksów, czego ten rynek nie widział od pięciu miesięcy.

Donald Trump ponad wszystkim

Niewiele można napisać o stanie rynków, bo na razie nic istotnego się nie dzieje. Ten tekścik jest w zasadzie tylko po to, żeby umożliwić wymianę postów przez Forumowiczów, bo przez miesiąc zebrało ich się bardzo dużo, co utrudnia dyskusję.

Krótki komentarz na początek roku

Pierwsze dwa tygodnie 2017 roku (piszę o dwóch tygodniach, bo w tym okresie byłem na urlopie) nie wniosły prawie nic nowego do obrazu rynków. Szczególnie dotyczy to rynku akcji w USA i w Europie. Tekst jest w dużej mierze powtórzeniem moich codziennych komentarzy, ale daje pole do podjęcia dyskusji na temat przyszłości.

Biblioteka nr 10

Przy okazji składam Państwu życzenia zdrowia i sukcesów w 2017 roku.

Pomyślę o tym jutro?

Po powrocie z urlopu, na który udałem się w dniu, kiedy to Donald Trump został ogłoszony zwycięzcą wyborów prezydenckich w USA uznałem, że należy napisać tekst o konsekwencjach tego wyboru. „Ogłoszony”, a nie „wygrał”, bo w głosowaniu powszechnym wygrała Hillary Clinton – miała około jeden milion głosów więcej. Taka to specyfika tego dziwnego systemu wyborczego.

Rynkowe konsekwencje wyborów w USA

Na początku zaznaczam, że nie wiem, kto wygra te wybory, a ten tekst piszę na 5 dni przed nimi. Nie czekam na same wyniki, bo od 9. listopada przez tydzień będę na urlopie i nie będę mógł niczego napisać. Omówię więc dwa możliwe przypadki.