Dziś GUS opublikował dane o produkcji sprzedanej przemysłu za luty. Dane o produkcji przemysłowej okazały się zgodne z oczekiwaniami rynku. Produkcja wzrosła o 4,1% r/r, co oznacza jej spadek o 1,7% m/m. GUS skorygował również daną za styczeń (4,2% r/r) do 3,5% r/r.
Utrzymuje się dość wysoka dynamika produkcji w przetwórstwie przemysłowym (4,2% r/r). Dane za luty potwierdzają, że następuje ożywienie gospodarcze. Ożywienie to dotyczy głównie strony podażowej gospodarki. Sądzimy, że wysoka dynamika produkcji przemysłowej związana jest ze wzrostami polskiego eksportu. Uważamy, że wysoka dynamika produkcji przemysłowej utrzyma się w kolejnych miesiącach. Będzie to spowodowane przede wszystkim dobrymi wynikami eksportu oraz osłabieniem złotego. Ceny produkcji przemysłowej wzrosły w lutym o 0,5% w porównaniu do stycznia, co przekłada się na 2,8% wzrost r/r. Wzrost cen nastąpił przede wszystkim w przetwórstwie przemysłowym (0,8% m/m). Wzrost indeksu
PPI był wyższy niż oczekiwał rynek, stąd też można spodziewać się zmiany oczekiwań na cięcia stóp procentowych w marcu. Głównym powodem wzrostu PPI był wzrost cen ropy naftowej i efekt niskiej bazy. Nie oczekujemy jednak, aby wysoki PPI przełożył się na wzrost CPI w najbliższym czasie. Naszym zdaniem w warunkach niskiego popytu, niskiej dynamiki płac i wysokiego bezrobocia redukcja marży sprzedawców będzie kontynuowana.
Po publikacji danych o produkcji przemysłowej Bogusław Grabowski powiedział, że spodziewa się 2,0-2,2% wzrostu PKB w I kw. 2003. Zdaniem innego członka RPP Dariusza Rosatiego, polska gospodarka „ożywia się powoli” . Uważa on, że PKB wzrośnie nawet do 2,5% w I kw. 2003.
Silniejszego wzrostu PKB spodziewa się dopiero w II połowie roku, kiedy znikną czynniki niepewności. Naszym zdaniem PKB w I kw. 2003 wzrośnie o 2,2%. Niepokojącym zjawiskiem jest bardzo duży spadek produkcji budowlanej (24% r/r). Może się okazać, że właśnie dynamika wartości dodanej w budownictwie wpłynie negatywnie na PKB w I kw.
Katarzyna Zajdel-Kurowska