Informacja: Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy KGHM Polska Miedź S.A. przeznaczyło cały zeszłoroczny zysk na kapitał zapasowy. Wiceprezes spółki Andrzej Szczepek zapowiedział, że transakcja sprzedaży udziałów KGHM Polska Miedź w Polkomtelu i wejście inwestora do Telefonii Dialog mogłoby się odbyć w tym samym czasie.
Komentarz BM BPH PBK:
Przy sprzedaży Polkomtela, KGHM wygeneruje bardzo wysoki zysk, od którego będzie musiał zapłacić podatek. Już teraz Polkomtel wyceniany jest na ok. 2,5-3,8 mld dolarów, z czego 19,6 proc. należących do KGHM stanowi w przybliżeniu 0,49 –0,745 mld dolarów. W księgach rachunkowych lubińskiej spółki wartość udziałów w Polkomtelu wynosi zaledwie 437 milionów złotych. Pomysł zharmonizowania w czasie transakcji – sprzedaży Polkomtela oraz Telefonii Dialog ma swój ekonomiczny sens. W przypadku sprzedaży udziałów w Telefonii Dialog, trudno mówić o możliwości sprzedaży powyżej wartości zapisanych w księgach KGHM ( około 860 mln złotych). W wyniku ogromnego zadłużenia i strat które generuje ta spółka, jej faktyczna wycena rynkowa jest znacznie niższa. Stąd przy ewentualnej sprzedaży akcji Telefonii Dialog inwestorowi strategicznemu w księgach KGHM pojawi się zapewne strata. Operacja połączenia w czasie transakcji sprzedaży Polkomtela oraz Telefonii Dialog może więc ograniczyć wielkość zapłaconego przez KGHM podatku.
Warto przypomnieć, że Polkomtel zwiększył przychody ze sprzedaży w I kwartale 2003 roku o ok. 9 procent. Spółka podtrzymała prognozy mówiące, iż przychody za bieżący rok powinny wynieść ponad 5 miliardów złotych, a udział w rynku telefonii komórkowej wyniesie co najmniej 33 proc. Zysk na działalności operacyjnej Polkomtela obniżył się do 254,5 mln zł, z 303,7 mln zł ( spadek o 16,2 proc). EBIDTA także się zmniejszył do 440,1 mln zł, z 464,9 mln zł rok wcześniej ( spadek o 5,3 proc.) . Spadek zysku netto w I kwartale bieżącego roku do poziomu 82,9 mln złotych z 188,4 mln złotych był w głównej mierze wynikiem wyższych kosztów finansowych ( ujemne różnice kursowe).
BM BPH PBK S.A.
http://www.bm.bphpbk.pl