Cyfrowy Polsat przejmuje Polkomtela

DI
opublikowano: 14-11-2013, 08:17

Cyfrowy Polsat przejmie Metelem Holding, posiadający pośrednio 100 proc. udziałów w kapitale Polkomtela, operatora sieci Plus. Po południu nasiliła się wyprzedaż akcji spółki. Tanieją też obligacje Cyfrowego Polsatu. Drożeją natomiast obligacje Polkomtela.

Zobacz więcej

Zygmunt Solorz, kontrolujący Cyfrowy Polsat i Polkomtel, fot. PB

Zarząd Cyfrowego Polsatu szacuje synergie operacyjne na ok. 3,5 mld zł oraz finansowe na ok. 0,5 mld zł w okresie do końca 2019 r., czego "nieuwzględnioną w cenie nabycia". Wycena nabycia to 6,15 mld zł za 100 proc. Metelem.

- Dzięki tej transakcji zarówno Cyfrowy Polsat, jak i Polkomtel zyskają nowe możliwości rozwoju w dynamicznie zmieniającym się i bardzo konkurencyjnym otoczeniu rynkowym. Strategia Grupy Cyfrowy Polsat, polegająca na dostarczaniu jak najlepszej rozrywki oraz usług telekomunikacyjnych za pośrednictwem nowoczesnych technologii na wszystkie urządzenia konsumentów, pozostaje niezmienna. Polkomtel idealnie się w nią wpisuje i stanowi znakomitą okazję do znacznego przyspieszenia jej realizacji – mówi Dominik Libicki, prezes Cyfrowego Polsatu.

- Nasza działalność w grupie Cyfrowy Polsat będzie miała przede wszystkim jeden cel: jeszcze większe korzyści dla klientów. Ważne są kwestie synergii operacyjnych czy finansowych, ale najbardziej istotna jest możliwość zaoferowania klientom niezwykle atrakcyjnych i konkurencyjnych usług i produktów – komentuje Wojciech Pytel, Członek Zarządu Polkomtelu.

Akcje Cyfrowego Polsatu zareagowały jednak wyraźnym spadkiem. Rentowność obligacji Cyfrowego Polsatu wzrosła jednocześnie do 5,457 proc., najwyższego poziomu od trzech miesięcy. Tymczasem drożeją obligacje Polkomtela - rentowność papierów z terminem wykupu w 2020 r. spadła do rekordowo niskiego poziomu 7,422 proc. Co transakcja oznacza dla finansów Cyfrowego Polsatu? Z komunikatu prasowego dowiadujemy się, że:

•    Cena implikuje wskaźnik EV/EBITDA (na koniec 3 kw. 2013 za 12 ostatnich miesięcy) równy 5,7x (bez uwzględniania synergii przychodowych, kosztowych oraz finansowych), tj. poniżej poziomu wyceny porównywalnych spółek oraz ostatnio przeprowadzonych transakcji - czytamy w komunikacie prasowym.

•    Przychody proforma nowej Grupy Cyfrowy Polsat (uwzględniającej grupę Metelem) na koniec 3 kw. 2013 r. wyniosłyby 9,7 mld zł, EBITDA 3,9 mld zł, marża EBITDA 40,1%, a operacyjne przepływy pieniężne 3,6 mld zł.

•    Skonsolidowane zadłużenie netto proforma po połączeniu wyniosłoby 3,1x EBITDA, a celem Zarządu jest obniżenie tego wskaźnika poniżej 2,5x dług netto/EBITDA do końca 2016 r.

- Głównym powodem transakcji wydaje się poprawa struktury finansowej Polkomtelu i planowane synergie między spółkami. Operacja zwiększy dług Cyfrowego Polsatu, ale zachęcająco wyglądają gigantyczne synergie - ocenia Przemysław Sawala-Uryasz, analityk UniCredit, w rozmowie z Bloombergiem. Zaznaczył jednocześnie, że sytuacja na rynku telekomunikacyjnym jest obecnie znacznie trudniejsza niż w momencie przejęcia Polkomtela przez Zygmunta Solorza.

Przed sesją wyniki kwartalne ujawnił Cyfrowy Polsat. Odnotował 176,5 mln zł skonsolidowanego zysku netto w III kw. 2013 r. wobec 172,1 mln zł zysku rok wcześniej - pełny raport >>

Wyniki podał dziś także Polkomtel. Po dziewięciu miesiącach operator ma 2,24 mld zł zysku EBITDA (wobec 2,17 mld zł przed rokiem), a przychody 5,03 mld zł (wobec 5,36 mld zł przed rokiem).

- To jest dla nas bardzo dobry rok. 12 miesięcy temu dokonaliśmy pierwszej przedpłaty kredytu w wysokości 800 mln zł. W ubiegłym tygodniu powtórzyliśmy to osiągnięcie, powiadamiając o przedpłacie kolejnych 800 mln zł. Po drodze udało nam się korzystnie refinansować nasze zadłużenie, dzięki czemu możliwe jest zmniejszenie odsetek o około 100 mln zł rocznie– podsumowuje Joanna Nieckarz, Członek Zarządu Polkomtelu.

------------------

Cyfrowy Polsat złożył wspólnikom Metelem ofertę nabycia wszystkich jego udziałów w zamian za swoje akcje nowej emisji. 14 listopada zawarł umowę warunkową w tej sprawie z trzema cypryjskimi wspólnikami Metelem:  Argumenol Investment Company Limited, Karswell Limited i Sensor Overseas Limited, których udziały reprezentują około 83,8 proc. udziałów w Metelem. Czwarty wspólnik Metelem – Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju rozpatruje ofertę.

- Zgodnie z Umową, Zbywający obejmą łącznie 243.932.490 akcji w warunkowo podwyższonym kapitale zakładowym Spółki, po cenie emisyjnej wynoszącej 21,12 zł ("Akcje Nowej Emisji"). Akcje Nowej Emisji zostaną nabyte w zamian za aport w postaci udziałów w Metelem reprezentujących łącznie około 83,77% kapitału Metelem. Aby umożliwić nabycie Akcji Nowej Emisji przez obecnych wspólników Metelem, Spółka wyemituje warranty subskrypcyjne, które nabędą oni nieodpłatnie, a które następnie zostaną wymienione na Akcje Nowej Emisji opłacone aportem, o którym mowa powyżej – głosi komunikat.

Wartość nowej emisji to 5,1 mld zł. Wartość rynkowa Cyfrowego Polsatu to 7,8 mld zł.

Finalizacja transakcji jest oczekiwana w połowie 2014 r. i jest uwarunkowana zgodą akcjonariuszy Cyfrowego Polsatu na emisję akcji skierowaną do wspólników Metelem oraz skutecznym refinansowaniem obecnego zadłużenia Cyfrowego Polsatu.

© ℗
Rozpowszechnianie niniejszego artykułu możliwe jest tylko i wyłącznie zgodnie z postanowieniami „Regulaminu korzystania z artykułów prasowych” i po wcześniejszym uiszczeniu należności, zgodnie z cennikiem.

Podpis: DI

Być może zainteresuje Cię też:

Polecane

Inspiracje Pulsu Biznesu

Puls Biznesu

Telekomunikacja / Cyfrowy Polsat przejmuje Polkomtela