Analitycy DI BRE Banku podnieśli rekomendację akcji BPH PBK z TRZYMAJ do AKUMULUJ. Jedną akcję spółki wyceniono na 228 zł.
W raporcie z 29 października zredukowano o 7 proc. prognozę zysków brutto i netto spółki, odpowiednio do 482 mln zł i 332 mln zł. Zmiana prognozy jest spowodowana zwiększeniem ujemnego salda rezerw spółki. Nie uległa zmianie prognoza wyniku na działalności bankowej i przychodów odsetkowych spółki.
- Słabe rezultaty w bieżącym i przyszłym roku są spowodowane w znacznej mierze kosztami połączenia (48 mln euro) i kosztami odpraw dla zwalnianych pracowników (90 mln zł) – napisano w raporcie.
Bank powstały po połączeniu BPH i PBK będzie trzecim co do wielkości bankiem polskim i trzecim pod względem wielkości aktywów. Będzie także drugim bankiem pod względem wielkości free float i kapitalizacji na GPW.
- Wielkość banku wpłynie pozytywnie na jego wycenę i bank ten podobnie jak Pekao powinien być notowany z premią. Obecnie BPH i PBK są notowane z niewielką premią (4 proc.) w stosunku do pozostałych banków o dużej kapitalizacji obliczoną na podstawie wskaźnika P/E 2003 roku oraz z niewielkim 8-12 proc. dyskontem biorąc pod uwagę P/BV w latach 2001-2003 – głosi raport DI BRE Banku.
Wycena wartości akcji banku powstałego z połączenia BPH i PBK została przeprowadzona metodą zdyskontowanych dywidend (DDM). Według niej, akcja spółki warta jest 226 zł. Dodatkowo podniesiono ją o 2 zł z tytułu potencjalnego zysku netto ze sprzedaży udziałów w PTE CU