"Cenę docelową akcji Torpolu ustalamy na poziomie 45,1 zł, wzrost w stosunku do poprzedniej rekomendacji jest pochodną m.in. podniesienia naszych założeń oraz wzrostu wyceny porównawczej. Zwracamy uwagę na obecnie duże dyskonto mnożników spółki do grupy porównawczej" - napisano w raporcie.
Krzysztof Pado, auto raportu, spodziewa się, że w 2024 r. spółka osiągnęła 1,4 mld zł przychodów (+28 proc. r/r, przy marży brutto na poziomie 8 proc.) oraz 60 mln zł zysku netto (-41 proc. r/r).
"IV kwartał 2024 r. jest ostatnim, w którym spółka mierzyła się z bazą dwucyfrowej marży. W 2025 r. zakładamy wzrost przychodów do 1,66 mld zł oraz zysku netto do 69 mln zł. Nasze prognozy implikują EV/EBITDA 5,0x oraz 3,5x w 2026 r." - napisano w raporcie.
Według analityk wysoki portfel zamówień powinien pozwolić Torpolowi na selektywne podejście do postępowań przetargowych, a dodatkowo wysoki udział dużych przetargów powinien ograniczać konkurencję.
"Zakładamy, że potencjalne złożenie wygrywających ofert w przetargach o jednostkowej wartości powyżej 1 mld zł będzie pozytywnie odebrane przez rynek" - napisano w raporcie.
Artykuł jest skrótem raportu DM BDM. Pierwsze jego rozpowszechnienie nastąpiło 19 lutego o godzinie 8:50.
W załączniku pełna wersja raportu z wymaganymi zastrzeżeniami prawnymi.