Benefit Systems
Na koniec II kwartału wzrost liczby kart sportowych obsługiwanych przez operatora wyniósł 13 proc. w Polsce i 26 proc. r/r za granicą (bez Turcji), a dobre tempo utrzymane zostało na początku III kwartału. Przychody w ostatnim kwartale wzrosły o 29 proc., a skorygowana EBITDA o 22 proc.
"Wyniki za II kwartał oceniamy neutralnie, przy czym na dynamiki wpływała konsolidacja od połowy maja tureckiej spółki MAC. Zarząd podtrzymuje całoroczne oczekiwania,jeżeli chodzi o tempo pozyskiwania kart i otwierania klubów (20 w Polse i ponad 45 za granicą) oraz oczekuje mniejszej skali podwyżek cen kart, co z uwagi na wysoką ubiegłoroczną bazę może przełożyć się na lekki spadek rentowności brutto na sprzedaży. Ponadto oczekiwane jest osiągnięcie w tym roku dołka wynikowego w segmencie zagranica UE, który jest obecnie pod presją zwiększonej liczby otwarć klubów oraz inwestycji w siły sprzedażowe" - relacjonują analitycy.
Budimex
Analitycy pozytywnie oceniają perspektywy spółki. Podkreślają, że Budimex posiada mocny bilans, wysoki i zdywersyfikowany portfel zleceń, rozwija segment usługowy (FB Serwis) oraz jest eksponowany na inwestycje w perspektywiczne segmenty związane z rynkiem energetycznym, OZE oraz kontraktami militarnymi.
"Rozpędzająca się dystrybucja środków z KPO oraz unijnego budżetu powinna się przekładać na przyspieszenie inwestycji infrastrukturalnych w najbliższych latach, chociaż podczas ostatniej konferencji zarząd zwracał uwagę na opóźnienia w przetargach oraz znaczną konkurencję podmiotów z mniejszym backlogiem. Jednak przed nadchodzącymi w 2027 r. wyborami parlamentarnymi obecny rząd powinien być zmotywowany na pokazanie realizowanych inwestycji (m.in. CPK) i wydatkowania pieniędzy unijnych, zatem kilkumiesięczne przesunięcia nie powinny istotnie ciążyć na prognozach wyników. Ponadto wyniki z realizacji bieżącego portfela wspierane są przez stabilizację kosztów po stronie materiałów i podwykonawców" - dodają analitycy.
CD Projekt
Wyniki spółki za II kwartał analitycy oceniają jako "solidne". Spółka wypracowała 69 mln zł zysku netto i 89 mln zł EBITDA, odpowiednio o 7,6 i 19,1 proc. więcej, niż zakładał rynkowy konsens.
Zarząd jest zadowolona z odbioru gry "Cyberpunk 2077" na konsole Nintedo Switch 2, która jest tam jedną z najbardziej popularnych gier tworzonych przez zewnętrznych producentów. Prace nad czwartą odsłoną "Wiedzmina" postępują, a zespół pracujący nad nią liczy już 444 osoby. Natomiast nad drugą odsłoną "Cyberpunka" pracuje 116 osób. Spółka kontynuuje także prace nad nieujawnionymi projektami. Pozytywnie postrzegamy spółkę na tle branży z GPW, biorąc pod uwagę silną pozycję bilansową, posiadane marki gier oraz pipeline nowych produkcji na kolejne lata. Spodziewamy się przyspieszenia dynamik wynikowych w drugiej połowie roku, m.in. dzięki dostępności "Cyberpunka" w katalogu gier PlayStation Plus oraz postępującej sprzedaży gry na Nintendo Switch 2" - napisali analitycy w uzasadnieniu.
O tyle w sierpniu wzrosła wartość portfela akcji przygotowanego przez analityków z BM BNP Paribas. WIG spadł o 3 proc.
Creotech Instruments
Eksperci BM BNP Paribas pozytywnie oceniają perspektywy spółki z uwagi na rosnące wydatki na zbrojenia i skokowo rozwijający się segment systemów kosmicznych na świecie. Creotech realizuje liczne projekty we współpracy z Europejską Agencją Kosmiczną (ESA) oraz z Ministerstwem Obrony Narodowej, m.in. flagowy projekt Mikroglob - Satelitarany System Obserwacji Ziemii, projekt mikrosatelity EagleEye oraz projekt Camilla, którego celem jest budowa narodowej konstelacji co najmniej trzech satelitów obserwacyjnych. Oprócz tego spółka została zaproszona do konsorcjum przy projekcie budowy pierwszego dużego komputera kwantowego dla Unii Europejskiej (Program Millenion) i planuje w tym celu wydzielić w I półroczu 2026 nową spółkę – Creotech Quantum. Pod koniec sierpnia przedstawiono plan podziału, który został dobrze przyjęty przez rynek.
"Biorąc pod uwagę solidny portfel zamówień oraz bliską perspektywę kolejnych kontraktów (np. podpisana w sierpniu nowa umowa na montaż zespołów elektronicznych w ramach projektu pn. LISA MPE o wartości ponad 3,5 mln EUR), oczekujemy dalszej poprawy wyników" - dodają analitycy.
cyber_Folks
Analitycy dostrzegają efekty synergii z przejęcia Shopera, w którego ofercie jest platforma e-commerce w modelu SaaS umożliwiająca tworzenie i obsługę sklepów internetowych. Zwracają też uwagą, że wysokie wyniki cyber_Folksa w segmencie hostingu i sprzedaży domen nastąpiły mimo spadającej liczby klientów, odpowiednio o 1,5 proc. w hostingu oraz prawie 3 proc. w sprzedaży domen.
"W kolejnych kwartałach synergie między cyber_Folksem, Vercomem oraz Shoperem powinny wyraźnie wspierać poprawę wyników. Ponadto w najbliższych kwartałach spółka chce w całości przejąć kontrolę w Sellintegro" - dodają analitycy.
Digital Network
Akcje spółki walnie przyczyniły się do pozytywnej stopy zwrotu całego portfela w lipcu. Kurs spółki wzrósł o 14,6 proc. Analitycy zwracają uwagę, że rynek cyfrowej reklamy zewnętrznej (DOOH), na którym działa spółka, jest drugim najszybciej rosnącym medium reklamowym po internecie. Trend cyfryzacji reklamy oraz zwiększający się popyt na interaktywne kampanie sprawił, że rynek DOOH wzrósł w 2024 r. o ponad 30 proc. r/r, a bieżący rok może być rekordowy, o czym świadczą wyniki spółki za I kwartał i wstępne szacunki za II kwartał. Jak dodają, mimo wzrostowego charakteru spółka dzieli się z akcjonariuszami dywidendą (4,82 zł na akcje, 3-procentowa stopa dywidendy).
"Biorąc także pod uwagę wysoką marżowość biznesu (marża zysku netto w I kwartale 2025 wyniosła 29,3 proc.), jak również to, że Digital Network jest liderem na rynku reklamy cyfrowej, a bariery wejścia na ten rynek są wysokie (m.in. przez długie procedury administracyjne) pozytywnie oceniamy perspektywy spółki" - podsumowują analitycy.
Dom Development
Ostatnie miesiące przyniosły poprawę popytu na mieszkania, a wsparciem pozostawała dobra sytuacja na rynku pracy, oczekiwania na obniżki stóp procentowych w 2025 r., odbudowa oferty deweloperów, a także malejące szanse na szybkie wdrożenie kolejnych programów rządowych wspierających zakup pierwszego mieszkania (odłożone zakupy). Z drugiej strony niska presja ze strony kosztów budowy powinna wspierać przyszłe rezultaty deweloperów, uważają eksperci. Jak podkreslają, Dom Development wyróżnia się na tle konkurencji m.in. wysoką ekspozycją na klientów gotówkowych oraz w dużych miastach, przeważającym udziałem projektów premium, jakością inwestycji oraz renomą.
Synektik
Analitycy uważają, że chociaż spółka sprzedała w II kwartale mniej robotów da Vinci, to rosnąca baza maszyn przekłada się na wysoką dynamikę powtarzalnych przychodów ze sprzedaży usług, dostaw instrumentów i akcesoriów do ich obsługi (+70 proc r/r).
"Oczekujemy przyspieszenia tempa zamówień na nowe maszyny z uwagi na inwestycje z KPO (backlog na koniec czerwca +60 proc. r/r), a w dłuższym terminie kolejnym potencjałem wzrostowym jest rozpoczęcie sprzedaży nowej, piątej generacji robotów chirurgicznych da Vinci. Spółka pracuje także nad wydzieleniem projektu kardioznacznika do osobnego podmiotu (co ma się zakończyć w I półroczu 2026) i planuje uruchomić w 2025 r. badanie III fazy w USA" - dodają eksperci.
Voxel
Wyniki spółki za II kwartał były niższe od oczekiwań, więc kurs zareagował na nie spadkiem.
"Po tym jak w I kwartale pozytywnie zaskoczyło tempo sprzedaży sprzętu w spółce zależnej Alteris, w II kwartale mieliśmy do czynienia ze spadkiem przychodów r/r w tym segmencie z uwagi na efekt bazy i harmonogram realizowanych kontraktów. Wynik znormalizowanej EBITDA w Grupie Voxel był więc o 1 proc. niższy r/r, a zysk netto spadł o 3 proc. Wolumeny i rentowność badań były nadal pod presją remontów pracowni PET, co rekompensowane było tylko częściowo wzrostem średniej ceny. Zarząd podtrzymuje natomiast powrót do dwucyfrowego zwiększenia wolumenów badań w drugim półroczu, utrzymanie lekkich podwyżek wycen świadczeń refundowanych i poprawę miksu badań w kierunku tych o wyższej rentowności. Spółka odczuwa też nieco mniejszy poziom presji kosztowych niż w zeszłym roku. Ponadto backlog dostaw sprzętu w Alteris na ten rok jest o 30 mln zł wyższy r/r. Przecena notowań po publikacji raportu za II kwartał jest więc naszym zdaniem okazją do zakupu akcji" - uważają analitycy.
XTB
Wyniki spółki za II kwartał były niższe od oczekiwań rynkowych, ale analitycy podkreślają konsekwentny wzrost bazy klientów. Do grona użytkowników XTB dołączyło w I półroczu ponad 361 tys. nowych inwestorów (+55,7 proc. r/r). Dzięki temu liczba klientów XTB przekroczyła już 1,7 mln. Rekordowa była także liczba aktywnych klientów.
"Dynamiczny rozwój powoduje jednak wzrost kosztów. Koszty operacyjne w I półroczu wyniosły 608,7 mln zł i były o 48 proc. wyższe niż rok wcześniej. Głównym czynnikiem wzrostu były rosnące wydatki marketingowe, które zwiększyły się o 108 mln zł. Jednak rosnąca baza klientów pozytywnie wpływa na perspektywy wynikowe, szczególnie jeśli rynkowa zmienność będzie podwyższona. W planach jest także poszerzanie oferty produktowej, która może przyciągać nowych klientów" - dodają eksperci.